Якщо війна триватиме до другої половини 2027 року, Україні знадобиться ще $67,4 млрд — KSE

Аналітики KSE Institute переглянули базовий макроекономічний сценарій, заклавши припущення, що повномасштабна війна завершиться не раніше другої половини 2027 року. На їхню думку, це суттєво збільшить потреби України у зовнішньому фінансуванні та вимагатиме додаткових $67,4 млрд упродовж 2027–2029 років.

Основною причиною зростання фінансових потреб стане значне збільшення оборонних видатків, уповільнення зростання бюджетних доходів та відтермінування повернення країни до повноцінного ринкового фінансування.

За новими оцінками KSE Institute, сукупні витрати України на оборону та безпеку у 2026–2027 роках будуть приблизно на $68 млрд більшими, ніж передбачалося попереднім прогнозом. Загалом вони сягнуть $101,5 млрд у 2026 році та $112,9 млрд у 2027 році.

Експерти наголошують, що для збереження боргової стійкості держави додаткові фінансові потреби мають покриватися переважно за рахунок міжнародних грантів або пільгового кредитування, а не дорогих ринкових запозичень.

Дефіцит бюджету зростатиме

За прогнозом KSE Institute, дефіцит державного бюджету без урахування грантової підтримки становитиме:

• 19,1% ВВП у 2026 році;
• 18,8% ВВП у 2027 році;
• 17,8% ВВП у 2028 році;
• 12,6% ВВП у 2029 році.

Водночас уже з 2027 року можуть виникнути значні розриви у фінансуванні державних видатків. Якщо у 2026 році аналітики очікують навіть надлишкове фінансування на рівні $4 млрд, то надалі дефіцит коштів може досягти $19,5 млрд у 2027 році, $27,1 млрд у 2028 році та $20,7 млрд у 2029 році.

Зовнішнє фінансування та резерви

Потреба у зовнішньому фінансуванні, за оцінками KSE Institute, становитиме $16,2 млрд у 2026 році та скоротиться до $2 млрд у 2027 році. У 2028 році прогнозується профіцит зовнішнього фінансування на рівні $10,6 млрд, тоді як у 2029 році знову очікується дефіцит — близько $4 млрд.

Попри складну ситуацію, міжнародні резерви України, за прогнозом аналітиків, залишатимуться на високому рівні. Наприкінці 2026 року вони можуть становити $73,5 млрд, у 2027 році — $75,5 млрд, у 2028 році — $65 млрд, а у 2029 році — $68,9 млрд.

Прогноз економічного зростання погіршили

Разом із переглядом сценарію завершення війни KSE Institute також погіршив прогноз економічного зростання України. Якщо раніше очікувалося, що реальний ВВП країни у 2026 році збільшиться на 2,3%, то тепер прогноз знижено до 1,9%. На думку аналітиків, триваліша війна й надалі стримуватиме економічну активність, інвестиції та відновлення країни.