Если война будет продолжаться до второй половины 2027 года, Украине понадобится еще $67,4 млрд. — KSE

Аналитики KSE Institute пересмотрели базовый макроэкономический сценарий, предположив, что полномасштабная война завершится не раньше второй половины 2027 года. По их мнению, это существенно увеличит потребности Украины во внешнем финансировании и потребует дополнительных $67,4 млрд в течение 2027-2029 годов.

Основной причиной роста финансовых потребностей станет значительное увеличение оборонных расходов, замедление роста бюджетных доходов и отсрочка возврата страны в полноценное рыночное финансирование.

По новым оценкам KSE Institute, совокупные расходы Украины на оборону и безопасность в 2026–2027 годах будут примерно на $68 млрд больше, чем предполагалось предварительным прогнозом. В общей сложности они составят $101,5 млрд в 2026 году и $112,9 млрд в 2027 году.

Эксперты отмечают, что для сохранения долговой устойчивости государства дополнительные финансовые потребности должны покрываться преимущественно за счет международных грантов или льготного кредитования, а не дорогих рыночных заимствований.

Дефицит бюджета будет расти

По прогнозу KSE Institute, дефицит государственного бюджета без учета грантовой поддержки составит:

• 19,1% ВВП в 2026 году;
• 18,8% ВВП в 2027 году;
• 17,8% ВВП в 2028 году;
• 12,6% ВВП в 2029 году.

В то же время, уже с 2027 года могут возникнуть значительные разрывы в финансировании государственных расходов. Если в 2026 году аналитики ожидают даже избыточное финансирование на уровне $4 млрд, то в дальнейшем дефицит средств может достигнуть $19,5 млрд в 2027 году, $27,1 млрд в 2028 году и $20,7 млрд в 2029 году.

Внешнее финансирование и резервы

Потребность во внешнем финансировании, по оценкам KSE Institute, составит $16,2 млрд в 2026 году и сократится до $2 млрд в 2027 году. В 2028 году прогнозируется профицит внешнего финансирования на уровне $10,6 млрд, тогда как в 2029 году снова ожидается дефицит около $4 млрд.

Несмотря на сложную ситуацию, международные резервы Украины по прогнозу аналитиков будут оставаться на высоком уровне. В конце 2026 года они могут составить $73,5 млрд, в 2027 году – $75,5 млрд, в 2028 году – $65 млрд, а в 2029 году – $68,9 млрд.

Прогноз экономического роста ухудшился

Вместе с пересмотром сценария завершения войны KSE Institute также ухудшил прогноз экономического роста Украины. Если ранее ожидалось, что реальный ВВП страны в 2026 г. увеличится на 2,3%, то теперь прогноз снижен до 1,9%. По мнению аналитиков, более продолжительная война и дальше будет сдерживать экономическую активность, инвестиции и восстановление страны.