HSBC скорочує кредитування ризикових фондів після серії гучних банкрутств

Один із найбільших банків Європи HSBC почав змінювати підхід до фінансування фондів приватного кредитування, які останніми роками стали важливим альтернативним джерелом капіталу для бізнесу. Про це повідомляє Financial Times. За інформацією видання, протягом останніх тижнів банк повідомив частині клієнтів, що не планує продовжувати кредитні лінії для фондів, ризики роботи з якими більше не відповідають потенційній прибутковості. Натомість HSBC має намір зосередитися на співпраці з фондами, які демонструють нижчий рівень кредитного ризику.

Фонди приватного кредитування залучають кошти інвесторів і напряму кредитують компанії, які не завжди можуть або бажають отримувати фінансування в традиційних банках. Для інвесторів це можливість отримати вищу дохідність, однак вона супроводжується підвищеними ризиками.

Особливе занепокоєння викликає механізм так званого back leverage, коли самі банки кредитують фонди приватного кредитування. Отримані кошти фонди використовують для фінансування власних позичальників, унаслідок чого банки фактично стають опосередковано залежними від якості цих кредитних портфелів.

Саме така модель, за оцінками експертів, створює приховані ризики для банківської системи. Навіть якщо банк безпосередньо не кредитує проблемну компанію, він може зазнати збитків через фінансування фонду, який працює з такими позичальниками.

Поштовхом до перегляду політики стали кілька резонансних банкрутств на ринку приватного кредитування. Одним із найгучніших став крах британського кредитора Market Financial Solutions (MFS), який у лютому збанкрутував на тлі звинувачень у шахрайстві. Компанія залишила після себе борги на суму понад 2 млрд фунтів стерлінгів перед банками та фондами. Унаслідок цієї ситуації HSBC зазнав збитків приблизно на 400 млн доларів через кредитування підрозділу Atlas SP, пов’язаного з інвестиційною компанією Apollo, який мав експозицію до MFS. Інший британський банк — Barclays — сформував резерв у 228 млн фунтів стерлінгів для покриття можливих втрат за кредитами MFS.

Окрім цього, ринок уже зіткнувся з проблемами після банкрутств американської компанії з автокредитування Tricolor та виробника автозапчастин First Brands Group, що також змусило банки уважніше оцінювати власні ризики.

Для фондів приватного кредитування рішення HSBC означає ускладнення доступу до фінансування. Скорочення або неподовження кредитних ліній може змусити їх шукати альтернативні джерела капіталу, що потенційно призведе до подорожчання кредитів для кінцевих позичальників.

Водночас для самих банків ситуація свідчить про переоцінку ризиків сегмента, який останніми роками стрімко зростав завдяки високій прибутковості. Тепер фінансові установи дедалі більше уваги приділяють не лише прямому кредитуванню, а й непрямим ризикам, що виникають через взаємодію з небанківськими кредиторами.

Зростаючу увагу до цього сегмента приділяють і регулятори. Зокрема, Європейський центральний банк раніше попереджав, що тісні зв’язки між банками та фондами приватного кредитування можуть стати каналом передачі фінансових шоків і посилювати системні ризики.

Аналітики не виключають, що якщо великі банки й надалі скорочуватимуть фінансування ризикових фондів, це може призвести до подорожчання кредитних ресурсів для бізнесу та змусити інвесторів переглянути своє ставлення до сектору приватного кредитування, який донедавна вважався одним із найдинамічніших сегментів фінансового ринку.