2025-й у криптоіндустрії: рекорд біткоїна, вибух інвестицій та зміна пріоритетів венчурного капіталу

2025 рік уже можна назвати одним із переломних для ринку цифрових активів. Біткоїн оновив історичний максимум, піднявшись вище 124 000 доларів, великі публічні компанії почали системно інвестувати в криптоактиви, частина з них вийшла на біржу через IPO, а у США створили стратегічний резерв у першій криптовалюті. Паралельно в усьому світі почалися зміни в нормативному полі — від податкового підходу до регулювання бірж та інфраструктурних гравців.

Одним із найвиразніших індикаторів цих трансформацій стала поведінка венчурного капіталу. Саме великі інвестори, які працюють із горизонтом у декілька років, наочно показують, які сегменти ринку розглядаються як основа наступного етапу зростання, а які поступово втрачають привабливість.

Редакція Incrypted, яка вже кілька років поспіль відстежує рух венчурного капіталу у Web3 та криптоіндустрії, підбила підсумки 2025-го і порівняла їх із попередніми циклами.

Менше угод — більше грошей: концентрація капіталу у 2025 році

Ключова тенденція року — помітна концентрація інвестицій. Кількість проєктів, які залучили фінансування, зменшилася, але загальний обсяг вкладень різко зріс. Якщо у 2023 році кошти отримали 1520 проєктів, а у 2024-му — 1330, то у 2025-му їх було вже 1169. Натомість сукупний обсяг венчурних інвестицій зріс удвічі відносно 2023 року: з 10,08 млрд до 22,2 млрд доларів (у 2024 році цей показник становив 11,5 млрд).

Це означає, що гроші все частіше йдуть не «по всіх», а в меншу кількість більших, зріліших або стратегічно важливих проєктів. Інвестори все обережніше ставляться до експериментальних напрямів на кшталт NFT і GameFi: тут активність помітно просіла. Натомість у центрі уваги опинилися блокчейн-сервіси, DeFi-рішення та блокчейн-інфраструктура, які формують базовий каркас ринку та мають довший життєвий цикл.

Протягом року динаміка змінювалася хвилеподібно. Перший квартал закрився на рівні 5,31 млрд доларів: від більш стриманого січня з фокусом на інфраструктуру до березневого сплеску, коли інвестори вклали понад 3,3 млрд, а DeFi вперше вийшов на перше місце. У другому кварталі стався тимчасовий спад за кількістю проєктів і обсягами, але вже в червні ринок продемонстрував новий стрибок, підтвердивши, що інтерес до фундаментальних рішень — зокрема, сервісних платформ та інфраструктурних компаній — залишається стійким.

Третій квартал приніс зміщення акценту: до блокчейн-сервісів та DeFi додалися CeFi та великі централізовані гравці — передусім біржі. Символом цього тренду стала угода з вкладенням 500 млн доларів у Kraken. Четвертий квартал став найактивнішим за обсягом інвестицій — близько 6,87 млрд доларів, але на фоні високої волатильності ринку настрої стали обережнішими: кількість угод зменшилася, а капітал дедалі більше концентрувався у великих і вже доведених бізнес-моделях.

Хто інвестує і в які сегменти

За даними CryptoRank, найактивнішим венчурним інвестором 2025 року став підрозділ Coinbase Ventures, який взяв участь більш ніж у 75 раундах. До п’ятірки найактивніших також увійшли Animoca Brands, Amber Group, YZi Labs та GSR. Переважна більшість їхніх угод припадала на блокчейн-сервіси, DeFi-платформи та інфраструктурні рішення. Частка NFT-проєктів у загальному обсязі венчурних вкладень впала до менш ніж 1%, тоді як у 2023–2024 роках вона становила 7,1% та 2,3% відповідно.

При цьому, починаючи з вересня, Incrypted розширила методику підрахунку й почала враховувати не лише класичні венчурні раунди, а й токенсейли, корпоративні угоди, первинні розміщення акцій, програми акселерації, злиття та поглинання. Це дозволило побачити, як змінюються настрої інвесторів у ширшому контексті.

Вересень став місяцем корпоративних угод: 8,34 млрд доларів інвестицій і домінування так званих казначейських компаній, які залучали фінансування через випуск цінних паперів для купівлі криптовалюти. На цьому етапі у фокусі були Strategy, Metaplanet, BitMine та інші публічні гравці, які будували свою бізнес-модель на зберіганні біткоїна та інших активів на балансі. Вже у жовтні цей тренд почав згасати: акції таких структур почали торгуватися з дисконтом, а капітал повернувся до більш «традиційних» блокчейн-проєктів.

Наприкінці року плеск зацікавлення з’явився навколо ринків прогнозів. Рекордні інвестиції у платформи Polymarket та Kalshi, а також оголошення про запуск власних рішень від великих гравців, зокрема Coinbase та Gemini, показали, що інституційні інвестори уважно стежать за сегментами, де поєднуються ринкові механізми, децентралізація та інструменти колективного прогнозування.

Окремо варто відзначити тренд на токенсейли. З вересня по листопад обсяг інвестицій у цей формат системно зростав: від приблизно 40 млн доларів до 259 млн, перш ніж у грудні відкотитися до близько 55 млн. Частково це може свідчити про обережне «повернення» до ідеї ICO в оновленій формі, на фоні менш жорсткого регуляторного тиску й більш зрілої інфраструктури.

ШІ та Web3: конкуренція за капітал, а не за майбутнє

На тлі всіх цих процесів 2025 рік став роком, коли штучний інтелект остаточно перетворився на головний центр тяжіння глобального інституційного капіталу. Якщо у 2023–2024 роках одиничні раунди на кшталт 10 млрд доларів для OpenAI або 12 млрд для xAI виглядали винятком, то у 2025-му кількість компаній, що залучали понад 1 млрд доларів, різко зросла.

У топі найбільших угод — 40 млрд доларів для OpenAI з оцінкою близько 300 млрд та ключовою участю SoftBank, 18 млрд для Oracle на розширення дата-центрів і підтримку хмарних контрактів (зокрема з OpenAI та Meta), 17,5 млрд для Anthropic із зростанням оцінки до 183 млрд, 14,3 млрд для Scale AI з фокусом на інфраструктуру даних та партнерство з Meta, а також 10 млрд для xAI Ілона Маска на розвиток моделі Grok та будівництво суперкомп’ютера Colossus.

Масштаб цих вкладень породжує дискусії про можливу «бульбашку ШІ» і конкуренцію між штучним інтелектом та крипторинком за увагу й гроші інституцій. Водночас дані Incrypted показують: попри гігантські суми в сегменті ШІ, інтерес до Web3 не зникає, а радше переходить у якіснішу площину. Кількість проєктів скорочується, проте обсяги інвестицій зростають, а структура вкладень зміщується у бік сервісної, інфраструктурної та фінансової «начинки» індустрії.

Індустрія дорослішає

Підсумовуючи 2025 рік, аналітики говорять про перехід Web3 у стадію зрілості. Індустрія поступово виходить із режиму гіперексперименту, де капітал розсіювався між сотнями схожих NFT-колекцій чи GameFi-проєктів, і рухається до моделі, у якій ключову роль відіграють довгострокові інфраструктурні гравці, фінансові протоколи та сервіси з реальним попитом.

Концентрація капіталу, поєднана з рекордними значеннями біткоїна, розширенням присутності криптовалют у балансах публічних компаній та запуском державних інструментів на кшталт стратегічних резервів у біткоїні, свідчить про те, що ринок цифрових активів остаточно перестав бути нішевою історією. Спостереження за тим, куди саме рухаються гроші — через венчурні раунди, корпоративні угоди, токенсейли та M&A, — і надалі залишатиметься одним із найнадійніших способів зрозуміти, які напрями формуватимуть наступний етап розвитку Web3-екосистеми.