2025-й в криптоиндустрии: рекорд биткоина, взрыв инвестиций и изменение приоритетов венчурного капитала

2025 уже можно назвать одним из переломных для рынка цифровых активов. Биткоин обновил исторический максимум, поднявшись свыше 124 000 долларов, крупные публичные компании начали системно инвестировать в криптоактивы, часть из них вышла на биржу через IPO, а в США создали стратегический резерв в первой криптовалюте. Параллельно по всему миру начались изменения в нормативном поле — от налогового подхода до регулирования бирж и инфраструктурных игроков.

Одним из наиболее выразительных индикаторов этих трансформаций стало поведение венчурного капитала. Именно крупные инвесторы, работающие с горизонтом в несколько лет, наглядно показывают, какие сегменты рынка рассматриваются как основа следующего этапа роста, а постепенно теряют привлекательность.

Редакция Incrypted, уже несколько лет отслеживающая движение венчурного капитала в Web3 и криптоиндустрии, подвела итоги 2025-го и сравнила их с предыдущими циклами.

Меньше сделок — больше денег: концентрация капитала в 2025 году

Ключевая тенденция года – заметная концентрация инвестиций. Количество проектов, привлекших финансирование, уменьшилось, но общий объем вложений резко возрос. Если в 2023 году средства получили 1520 проектов, а в 2024-м — 1330, то в 2025-м их было уже 1169. Зато совокупный объем венчурных инвестиций вырос вдвое по отношению к 2023 году: с 10,08 млрд до 22,2 млрд долларов.

Это означает, что деньги все чаще идут не «по всем», а в меньшее количество более крупных, зрелых или стратегически важных проектов. Инвесторы все осторожнее относятся к экспериментальным направлениям типа NFT и GameFi: здесь активность заметно просела. В центре внимания оказались блокчейн-сервисы, DeFi-решения и блокчейн-инфраструктура, которые формируют базовый каркас рынка и имеют более долгий жизненный цикл.

В течение года динамика изменялась волнообразно. Первый квартал закрылся на уровне 5,31 млрд долларов: от более сдержанного января с фокусом на инфраструктуру до мартовского всплеска, когда инвесторы вложили более 3,3 млрд, а DeFi впервые вышел на первое место. Во втором квартале произошел временный спад по количеству проектов и объемам, но уже в июне рынок продемонстрировал новый скачок, подтвердив, что интерес к фундаментальным решениям — в частности, сервисным платформам и инфраструктурным компаниям — остается устойчивым.

Третий квартал принес смещение акцента: в блокчейн-сервисы и DeFi добавились CeFi и крупные централизованные игроки — прежде всего биржи. Символом этого тренда стало соглашение с вложением 500 млн долларов в Kraken. Четвертый квартал стал самым активным по объему инвестиций — около 6,87 млрд долларов, но на фоне высокой волатильности рынка настроения стали более осторожными: количество сделок уменьшилось, а капитал все больше концентрировался в крупных и уже доказанных бизнес-моделях.

Кто инвестирует и в какие сегменты

По данным CryptoRank, самым активным венчурным инвестором 2025 года стало подразделение Coinbase Ventures, которое приняло участие более чем в 75 раундах. В пятерку самых активных вошли Animoca Brands, Amber Group, YZi Labs и GSR. Подавляющее большинство их сделок приходилось на блокчейн-сервисы, DeFi-платформы и инфраструктурные решения. Доля NFT-проектов в общем объеме венчурных вложений упала до менее 1%, тогда как в 2023–2024 годах она составляла 7,1% и 2,3% соответственно.

При этом, начиная с сентября, Incrypted расширила методику подсчета и принялась учитывать не только классические венчурные раунды, но и токенсейлы, корпоративные сделки, первичные размещения акций, программы акселерации, слияния и поглощения. Это позволило увидеть, как изменяются настроения инвесторов в более широком контексте.

Сентябрь стал месяцем корпоративных сделок: 8,34 млрд долларов инвестиций и доминирование так называемых казначейских компаний, привлекавших финансирование через выпуск ценных бумаг для покупки криптовалюты. На этом этапе в фокусе были Strategy, Metaplanet, BitMine и другие публичные игроки, которые строили свою бизнес-модель на хранении биткоина и других балансовых активов. Уже в октябре этот тренд начал угасать: акции таких структур начали торговаться с дисконтом, а капитал вернулся в более «традиционные» блокчейн-проекты.

В конце года плеск интереса появился вокруг рынков прогнозов. Рекордные инвестиции в платформы Polymarket и Kalshi, а также объявления о запуске собственных решений от крупных игроков, в частности, Coinbase и Gemini, показали, что институциональные инвесторы внимательно следят за сегментами, где сочетаются рыночные механизмы, децентрализация и инструменты коллективного прогнозирования.

Отдельно стоит отметить тренд на токенсейле. С сентября по ноябрь объем инвестиций в этот формат системно возрастал: от примерно 40 млн. долларов до 259 млн., прежде чем в декабре откатиться до около 55 млн. Частично это может свидетельствовать об осторожном «возвращении» к идее ICO в обновленной форме, на фоне менее жесткого регуляторного давления и более зрелой инфраструктуры.

ШИ и Web3: конкуренция за капитал, а не за будущее

На фоне всех этих процессов 2025 стал годом, когда искусственный интеллект окончательно превратился в главный центр притяжения глобального институционального капитала. Если в 2023–2024 годах единичные раунды типа 10 млрд долларов для OpenAI или 12 млрд для xAI выглядели исключением, то в 2025-м количество компаний, привлекавших более 1 млрд долларов, резко возросло.

В топе крупнейших сделок — 40 млрд долларов для OpenAI с оценкой около 300 млрд и ключевым участием SoftBank, 18 млрд для Oracle на расширение дата-центров и поддержку облачных контрактов (в частности с OpenAI и Meta), 17,5 млрд для Anthropic с ростом оценки до 183 млрд и 14,3 млрд с Meta, а также 10 млрд для xAI Илона Маска на развитие модели Grok и строительство суперкомпьютера Colossus.

Масштаб этих вложений порождает дискуссии о возможном «пузырьке ИИ» и конкуренции между искусственным интеллектом и крипторинком за внимание и деньги институтов. В то же время данные Incrypted показывают: несмотря на гигантские суммы в сегменте ИИ, интерес к Web3 не исчезает, а скорее переходит в более качественную плоскость. Количество проектов сокращается, однако объемы инвестиций растут, а структура вложений смещается в сторону сервисной, инфраструктурной и финансовой начинки индустрии.

Индустрия взрослеет

Подытоживая 2025 год, аналитики говорят о переходе Web3 в стадию зрелости. Индустрия постепенно выходит из режима гиперэксперимента, где капитал рассеивался между сотнями подобных NFT-коллекций или GameFi-проектов и движется к модели, в которой ключевую роль играют долгосрочные инфраструктурные игроки, финансовые протоколы и сервисы с реальным спросом.

Концентрация капитала, соединенная с рекордными значениями биткоина, расширением присутствия криптовалют в балансах публичных компаний и запуском государственных инструментов вроде стратегических резервов в биткоине, свидетельствует о том, что рынок цифровых активов окончательно не является нишевой историей. Наблюдение за тем, куда именно движутся деньги — через венчурные раунды, корпоративные соглашения, токенсейлы и M&A, — будет оставаться одним из самых надежных способов понять, какие направления будут формировать следующий этап развития Web3-экосистемы.