Тарифи як привід для банкрутства: нова тактика компаній у США

Американські компанії все частіше звинувачують митні тарифи в своїх фінансових негараздах — і навіть у банкрутстві. Лише за останні кілька місяців щонайменше 10 фірм у США прямо вказали на тарифи адміністрації Дональда Трампа як одну з причин свого краху. У залі суду представники At Home Group Inc., рітейлера товарів для дому, заявили: нам треба списати майже $2 млрд боргу — через мита.

Серед інших компаній, що згадали нові тарифи як «критичну перешкоду», — імпортер плитки Mosaic Cos., виробник автозапчастин Marelli Holdings Co., алюмінієвий трейдер Sinobec Group Inc. та сонячний гігант Sunnova Energy. Проте економісти попереджають: занадто рано, щоб тарифи мали реальний вплив на бізнес. Більшість компаній мають запаси на кілька місяців наперед, і нові мита ще просто не встигли подіяти.

Експерти кажуть, що це — стара історія: корпорації використовують будь-який зовнішній чинник, аби пояснити проблеми, спричинені внутрішнім управлінням. Раніше це були “погода”, “валютні коливання” чи “нестабільний споживач”. Тепер — «тарифи».

Візьмемо At Home: ще задовго до торгових бар’єрів компанія боролася з борговим навантаженням після викупу приватними інвесторами в 2021 році. Її бізнес постраждав від пандемії, зростання цін на матеріали, зміни споживчих пріоритетів (люди почали витрачати більше на подорожі, а не на декор), і врешті — отримав пониження кредитного рейтингу. Минулого місяця компанія оголосила про закриття щонайменше 26 із понад 250 магазинів.

Інший приклад — Marelli. Постачальник освітлювальних систем і підвісок для Stellantis та Nissan теж назвав тарифи причиною банкрутства. Але представник компанії визнав, що головними чинниками були падіння виробництва і глобальні зміни в автопромі, зокрема перехід на електромобілі.

У сфері зеленої енергетики — подібна картина. Sunnova Energy International згадала тарифи у своєму банкрутстві, але насправді втратила підтримку держави, стикнулася з інфляцією та високими ставками по кредитах. Інші відомі компанії у цій галузі, як-от SunPower Corp., Lumio і Meyer Burger USA, також не витримали ринку ще до того, як політика Трампа почала діяти в повну силу.

Аналітики не виключають, що тарифи можуть погіршити ситуацію для слабких гравців у наступні місяці, особливо якщо переговори з Китаєм зайдуть у глухий кут. Але наразі, як зазначає S&P Global Ratings, лише менше 1% знижених кредитних рейтингів за останні місяці були пов’язані з митами.

Деякі експерти вважають, що тарифи просто стали зручним приводом для реструктуризації, яку готували давно. За словами Тодда Бейкера з Колумбійського університету, йдеться про «типових гравців приватного капіталу», які вміло використовують закони про банкрутство, щоб позбутися непосильного боргу й зберегти активи.

Поки що економіка США загалом залишається стабільною: низьке безробіття, зростання зарплат і стійкий попит не дають підстав говорити про системну кризу. Але для компаній із проблемною бізнес-моделлю — будь-яка митна новина може стати останнім цвяхом у фінансову труну.