Ринок M&A в Україні у 2025 році зріс до $1,2 млрд: три угоди сформували половину вартості інвестицій

Український ринок злиттів і поглинань у 2025 році продемонстрував помітне відновлення, яке вже важко пояснити лише ситуативними угодами. За даними дослідження KPMG в Україні «M&A Radar 2025: Україна», кількість транзакцій зросла на 26% — до 63 угод (із вартістю понад $5 млн), а сукупна розголошена вартість досягла $1,2 млрд, що більш ніж на 17% перевищує показники попереднього року.

Це зростання відбулося на фоні стриманої активності іноземних інвесторів у першій половині року, що фактично змінило баланс сил на ринку. Основну роль почали відігравати українські інвестори, які забезпечили понад 60% усіх угод і сформували більш ніж половину їхньої загальної вартості. Сукупна розголошена вартість транзакцій за їхньої участі зросла приблизно на 50% — до $671 млн, що стало найвищим показником із початку повномасштабної війни.

Водночас структура ринку змінилася не лише кількісно, а й якісно. Частка угод із розголошеною вартістю знизилася з 64% до 57%, що частково пояснюється саме зростанням ролі локального капіталу, який традиційно менш схильний до публічності. Це означає, що фактичний обсяг ринку, ймовірно, є вищим за зафіксовані $1,2 млрд.

Характерною рисою року стала висока концентрація вартості: близько 50% усіх розголошених обсягів припали лише на три угоди понад $100 млн.

Найбільшою стала експансія агрохолдингу МХП, який придбав 92% іспанської компанії Uvesa за суму, що перевищує 270 млн євро (близько $300 млн). Другою за масштабом стала угода «Київстару» з придбання сервісу Uklon за $155 млн, а третьою — купівля компанією Bunge 85% у ViOil приблизно за $138 млн.

Середній чек угоди залишився відносно стабільним і навіть трохи зріс — до $34 млн проти $33 млн роком раніше, що свідчить про поступове відновлення довіри до середніх за масштабом інвестицій.

Особливо показовою стала поведінка українських інвесторів, які не лише наростили активність, а й почали активніше виходити за межі традиційних секторів. Якщо раніше інновації та технології залишалися сферою домінування іноземного капіталу, то у 2025 році ситуація змінилася: було укладено шість угод у цьому секторі за участю українських інвесторів на загальну суму $210 млн — це майже 80% усієї вартості угод у технологічному сегменті ($265 млн).

Паралельно спостерігалася тенденція до вертикальної інтеграції та посилення операційної стійкості бізнесу. Зокрема, мережа EVA придбала логістичний комплекс «Омега-1 Логістик» за $36 млн, а «Епіцентр» інвестував у портову інфраструктуру, отримавши контроль над ділянкою в акваторії порту Південний для майбутнього зернового термінала. В енергетиці інтерес до децентралізованих потужностей призвів до придбань сонячних електростанцій — як з боку приватних інвесторів, так і великих компаній, включно з «Київстаром».

Приватизація також стала одним із драйверів ринку. Найбільшою угодою у цьому сегменті став продаж «Укрбуду» за $19,5 млн, а також придбання «Вінницяпобутхіму» за $15 млн. Усі такі транзакції здійснювалися виключно за участю українських інвесторів, що ще більше підсилило їхню роль на ринку.

На цьому фоні іноземні інвестори залишалися обережними. Кількість угод із придбання українських активів залишилася на рівні 13 транзакцій, однак їхня сукупна вартість скоротилася до $232 млн — на 59% менше, ніж роком раніше. Фактично більшу частину цієї суми сформувала одна угода — придбання ViOil компанією Bunge. Водночас інтерес іноземного капіталу залишався зосередженим у технологічному секторі, а також у логістиці, агросекторі та нерухомості. Географічно понад 90% вартості таких угод припадало на інвесторів із Європи та Північної Америки.

Цікаво, що українські інвестори паралельно активізувалися і на зовнішніх ринках. У 2025 році вони здійснили 10 угод із придбання іноземних активів на суму $329 млн, що значно перевищує $85 млн роком раніше. Втім, майже весь приріст забезпечила одна угода — придбання МХП іспанської Uvesa. В інших сегментах український капітал також демонстрував експансію, зокрема в ІТ (угоди Ciklum, Sigma Software, TechMagic) та енергетиці, де DTEK Renewables активно нарощував портфель у Румунії, включно з проєктами загальною потужністю понад 200 МВт та системами зберігання енергії на 112 МВт.

У підсумку ринок M&A в Україні у 2025 році продемонстрував не просто відновлення, а зміну внутрішньої структури. Якщо раніше ключову роль відігравали зовнішні інвестори, то тепер саме український капітал став основним драйвером угод — як усередині країни, так і за її межами. Це свідчить про поступову адаптацію бізнесу до воєнних умов і формування нової інвестиційної логіки, де рішення приймаються не стільки з огляду на глобальні ризики, скільки з урахуванням внутрішніх можливостей і стратегій розвитку.