Після злиття Paramount і Warner Bros. Discovery нова компанія матиме близько $80 млрд боргу — WSJ

Після завершення злиття Paramount і Warner Bros. Discovery об’єднана компанія зіткнеться з одним із найбільших боргових навантажень у світовій медіаіндустрії. Про це повідомляє The Wall Street Journal.

За даними видання, чистий борг нового холдингу після закриття угоди, яке очікується вже цього місяця, становитиме приблизно 6,5 річного показника EBITDA, або близько $80 млрд.

Генеральний директор Paramount Девід Еллісон представив угоду загальною вартістю $81 млрд як початок нового етапу розвитку компанії. За його словами, після об’єднання холдинг планує випускати щонайменше 30 фільмів для кінотеатрів щороку, а також зробить ставку на масштабування бізнесу та розвиток технологій. Очікується, що після завершення угоди компанія отримуватиме близько $69 млрд річного виторгу, а скоригований показник EBITDA сягне $18 млрд. Водночас бюджет на виробництво контенту перевищить $30 млрд на рік.

Аналітики MoffettNathanson назвали таке боргове навантаження «приголомшливим» для медіакомпанії. Попри це керівництво розраховує отримати близько $6 млрд синергії протягом трьох років завдяки інтеграції бізнесів.

Основними джерелами економії мають стати об’єднання технологічних платформ стримінгових сервісів і скорочення дубльованих функцій, що, за оцінкою The Wall Street Journal, може супроводжуватися новими скороченнями персоналу.

Водночас Девід Еллісон заявив, що стратегія нової компанії передбачає насамперед зростання, а не скорочення витрат. За його словами, холдинг не планує продавати активи чи зменшувати інвестиції у виробництво контенту. Компанія також має намір протягом трьох років скоротити співвідношення чистого боргу до EBITDA до трьох. Однак аналітики MoffettNathanson вважають такий сценарій надто оптимістичним.

Додатковим викликом для нового медіахолдингу стане подальше падіння доходів традиційного телебачення. Телемережі, серед яких CNN, CBS, MTV і Nickelodeon, наразі забезпечують близько $35 млрд річного виторгу, однак їхні доходи скорочуються через відмову аудиторії від кабельного телебачення та зниження рекламних надходжень. За прогнозом Moody’s Ratings, цей сегмент і надалі скорочуватиметься приблизно на 10% щороку.

Одним із головних драйверів майбутнього зростання компанія вважає розвиток стримінгового бізнесу шляхом інтеграції платформ Paramount+, Pluto TV та HBO Max. Водночас у Moody’s Ratings прогнозують, що для досягнення прибутковості цього сегмента на рівні традиційного телебачення знадобиться щонайменше п’ять років.