После слияния Paramount и Warner Bros. Discovery у новой компании будет около $80 млрд долга — WSJ

После завершения слияния Paramount и Warner Bros. Discovery объединенная компания столкнется с одной из самых больших долговых нагрузок в мировой медиаиндустрии. Об этом сообщает The Wall Street Journal.

По данным издания, чистый долг нового холдинга после ожидаемого уже в этом месяце закрытия соглашения составит примерно 6,5 годового показателя EBITDA, или около $80 млрд.

Генеральный директор Paramount Дэвид Эллисон представил сделку общей стоимостью $81 млрд как начало нового этапа развития компании. По его словам, после объединения холдинг планирует выпускать по меньшей мере 30 фильмов для кинотеатров каждый год, а также сделает ставку на масштабирование бизнеса и развитие технологий. Ожидается, что после завершения сделки компания будет получать около $69 млрд годовой выручки, а скорректированный показатель EBITDA достигнет $18 млрд. В то же время, бюджет на производство контента превысит $30 млрд в год.

Аналитики Moffett Nathanson назвали такую долговую нагрузку «потрясающей» для медиакомпании. Несмотря на это, руководство рассчитывает получить около $6 млрд синергии в течение трех лет благодаря интеграции бизнесов.

Основными источниками экономии должно стать объединение технологических платформ стриминговых сервисов и сокращение дублированных функций, что, по оценке The Wall Street Journal, может сопровождаться новыми сокращениями персонала.

В то же время Дэвид Эллисон заявил, что стратегия новой компании предполагает, прежде всего, рост, а не сокращение затрат. По его словам, холдинг не намерен продавать активы или уменьшать инвестиции в производство контента. Компания также намерена в течение трех лет сократить соотношение чистого долга к EBITDA к трем. Однако аналитики Moffett Nathanson считают такой сценарий слишком оптимистичным.

Дополнительным вызовом новому медиахолдингу станет дальнейшее падение доходов традиционного телевидения. Телесети, среди которых CNN, CBS, MTV и Nickelodeon, в настоящее время обеспечивают около $35 млрд годовой выручки, однако их доходы сокращаются из-за отказа аудитории от кабельного телевидения и снижения рекламных поступлений. По прогнозу Moody’s Ratings, этот сегмент и дальше будет сокращаться примерно на 10% ежегодно.

Одним из главных драйверов будущего роста компания считает развитие стримингового бизнеса путём интеграции платформ Paramount+, Pluto TV и HBO Max. В то же время в Moody’s Ratings прогнозируют, что для достижения доходности этого сегмента на уровне традиционного телевидения понадобится не менее пяти лет.