Борги тиснуть: «Укрзалізниця» потребує допомоги для уникнення дефолту

У Верховній Раді зареєстровано законопроєкт №13439-3, який передбачає збільшення Резервного фонду держбюджету для підтримки критично важливих секторів економіки. Серед головних бенефіціарів цієї ініціативи може стати АТ «Укрзалізниця», що сьогодні переживає один із найскладніших періодів у своїй історії.

Фінансові виклики

Компанія має валютний борг у розмірі 60,6 млрд грн (близько 15% активів), сформований ще до 2021 року під стратегічні проєкти – від Євро-2012 до Бескидського тунелю. З 2021 року загальний борг зріс на 51%, а фінансові витрати – на 50% (+1,6 млрд грн у 2025 році).

Особливо гостро питання постане у 2026 році, коли УЗ має виплатити 31,4 млрд грн (703 млн дол.) за єврооблігаціями та ще 2 млрд грн (45 млн дол.) купонних платежів.

Падіння вантажних перевезень

З 2021 по 2025 роки обсяги перевезень впали на 49% – з 306 млн т до прогнозних 160 млн т. Це наслідок падіння ВВП, руйнування промисловості та скорочення посівних площ. Навіть за сприятливих умов обсяги не перевищать 60% довоєнного рівня.

Зростання витрат

Операційні витрати у 2024 році склали 107,2 млрд грн і продовжують рости: до майже 129 млрд грн у 2027-му. Основні статті – оплата праці (50%), електроенергія (19%) та паливо (8%). З 2022 року електроенергія подорожчала у 2,3 раза, паливо – на 17%. Через відсутність індексації зарплат їх рівень у 2025 році на 18% нижчий, ніж у середньому по промисловості, що загрожує відтоком кадрів.

Тарифи без перегляду

Попри погоджене підвищення тарифів на вантажні перевезення на 37% у 2024 році, рішення досі не ухвалене. В УЗ наполягають: без індексації тарифів дохідна база компанії не витримає навантаження.

Кроки для виходу з кризи

• Реструктуризація боргу: компанія оголосила тендер на юридичного радника для переговорів з кредиторами.
• Робота з активами: УЗ пропонує інвесторам понад 200 тис. м² виробничих площ в оренду, продає непрофільні об’єкти та готує програми державно-приватного партнерства.
• Оптимізація витрат: скорочення штату (з 216 тис. у 2022 р. до прогнозних 177,8 тис. у 2026 р.), економія на ремонтах, енергоефективність.
• Державна підтримка: у 2025 році компанія вже отримала 4,3 млрд грн з резервного фонду, але потребує ще 7–8 млрд грн. На 2026 рік запит сягає 21 млрд грн.

Висновок

Фінансове майбутнє «Укрзалізниці» напряму залежить від підтримки держави та ухвалення рішень щодо тарифної політики. Без індексації тарифів і стабільного державного фінансування ризики дефолту компанії залишаються високими, а стабільність залізничних перевезень – під загрозою.

За матеріалами railinsider