Долги давят: «Укрзалізниця» нуждается в помощи во избежание дефолта

В Верховной Раде зарегистрирован законопроект №13439-3, предусматривающий увеличение Резервного фонда госбюджета для поддержки критически важных секторов экономики. Среди главных бенефициаров этой инициативы может стать АО «Укрзализныця», переживающее сегодня один из самых сложных периодов в своей истории.

Финансовые вызовы

Компания имеет валютный долг в размере 60,6 млрд грн (около 15% активов), сформированный еще до 2021 года под стратегические проекты – от Евро-2012 до Бескидского тоннеля. С 2021 года общий долг вырос на 51%, а финансовые расходы – на 50% (+1,6 млрд. грн. в 2025 году).

Особенно остро вопрос возникнет в 2026 году, когда УЗ должен выплатить 31,4 млрд грн (703 млн долл.) по еврооблигациям и еще 2 млрд грн (45 млн долл.) купонных платежей.

Падение грузовых перевозок

С 2021 по 2025 годы объемы перевозок упали на 49% – с 306 млн. т до прогнозных 160 млн. т. Это следствие падения ВВП, разрушение промышленности и сокращение посевных площадей. Даже при благоприятных условиях объемы не превысят 60% довоенного уровня.

Рост расходов

Операционные расходы в 2024 году составили 107,2 млрд грн и продолжают расти: почти до 129 млрд грн в 2027-м. Основные статьи – оплата труда (50%), электроэнергия (19%) и топливо (8%). С 2022 года электроэнергия подорожала в 2,3 раза, топливо – на 17%. Из-за отсутствия индексации зарплат их уровень в 2025 году на 18% ниже, чем в среднем по промышленности, что чревато оттоком кадров.

Тарифы без просмотра

Несмотря на согласованное повышение тарифов на грузовые перевозки на 37% в 2024 году, решение до сих пор не принято. В УЗ настаивают: без индексации тарифов доходная база компании не выдержит нагрузки.

Шаги для выхода из кризиса

Реструктуризация долга: компания объявила тендер на юридического советника по переговорам с кредиторами.
Работа с активами: УЗ предлагает инвесторам более 200 тыс. м² производственных площадей в аренду, продает непрофильные объекты и готовит программы государственно-частного партнерства.
Оптимизация расходов: сокращение штата (с 216 тыс. в 2022 г. до прогнозных 177,8 тыс. в 2026 г.), экономия на ремонтах, энергоэффективность.
Государственная поддержка: в 2025 году компания уже получила 4,3 млрд грн из резервного фонда, но нуждается еще в 7–8 млрд грн. На 2026 год запрос составляет 21 млрд грн.

Вывод

Финансовое будущее «Укрзализныци» напрямую зависит от поддержки государства и принятия решений по тарифной политике. Без индексации тарифов и стабильного государственного финансирования риски дефолта компании остаются высокими, а стабильность железнодорожных перевозок – под угрозой.

По материалам railinsider