Люксембург став лідером ЄС за рівнем корпоративної заборгованості бізнесу

Аналіз даних Євростату свідчить про значну різницю в рівні корпоративної заборгованості між країнами Європейського Союзу. Найвищі показники зафіксовані у державах, які виконують функції міжнародних фінансових хабів або є центрами розміщення транснаціональних холдингових структур, повідомляє Euronews.

Найбільший рівень корпоративного боргу зафіксовано в Люксембурзі, де він становить 251,1% ВВП. Друге місце посідає Данія зі 115,4% ВВП, третє — Швеція зі 108,6%. До переліку також увійшли Кіпр (107,3%), Нідерланди (106,3%), Франція (91,6%) та Бельгія (90,6%).

Усі ці країни перевищують поріг у 85% ВВП, який Європейська комісія використовує як один із орієнтирів для оцінки потенційних ризиків фінансової стабільності.

Чому високий борг не завжди означає проблему

Експерти зазначають, що для більшості країн із верхньої частини рейтингу великі обсяги корпоративної заборгованості не є ознакою фінансової кризи.

У Люксембурзі, Нідерландах, Бельгії та на Кіпрі значна частина боргу формується завдяки діяльності міжнародних холдингових компаній та спеціалізованих фінансових структур, які використовують ці юрисдикції для управління інвестиціями та внутрішньокорпоративного фінансування.

Офіційна статистика враховує також позики між компаніями, що входять до однієї міжнародної групи, через що загальний показник корпоративного боргу істотно зростає. Саме тому центральні банки окремих країн публікують альтернативні оцінки, які виключають внутрішньогрупові операції та демонструють значно нижчий рівень реального боргового навантаження.

Де борг є реальним економічним викликом

Інша ситуація спостерігається у Франції, Данії та Швеції.

У Франції високий рівень корпоративного боргу пов’язаний із реальним кредитуванням бізнесу й розглядається експертами як потенційне джерело фінансових ризиків, особливо в умовах високих відсоткових ставок.

У Данії значний обсяг запозичень пояснюється активним виходом великих національних компаній на міжнародний ринок облігацій для фінансування глобальної експансії.

У Швеції одним із ключових факторів стала висока заборгованість сектору комерційної нерухомості, який відчув суттєвий тиск після подорожчання кредитних ресурсів.

Парадокс Італії та Греції

Нижню частину рейтингу займають країни, які традиційно асоціюються з високими державними боргами.

Так, корпоративний борг Італії становить лише 55,1% ВВП, а Греції — 58,6% ВВП. Це свідчить про те, що приватний сектор цих країн значно меншою мірою використовує кредитне фінансування, ніж державний.

Аналітики наголошують, що рейтинг корпоративної заборгованості насамперед відображає особливості економічної моделі кожної країни та її місце у світовій фінансовій системі. Для більшості держав-лідерів високі показники є наслідком концентрації міжнародного бізнесу та фінансових потоків, тоді як Франція залишається єдиною великою економікою серед лідерів, де корпоративний борг розглядається як потенційний макроекономічний ризик.