Люксембург стал лидером ЕС по уровню корпоративной задолженности бизнеса

Анализ данных Евростата свидетельствует о значительном различии в уровне корпоративной задолженности между странами Европейского Союза. Самые высокие показатели зафиксированы в государствах, выполняющих функции международных финансовых хабов или являющихся центрами размещения транснациональных холдинговых структур, сообщает Euronews.

Наибольший уровень корпоративного долга зафиксирован в Люксембурге, где составляет 251,1% ВВП. Второе место занимает Дания со 115,4% ВВП, третье – Швеция со 108,6%. В список также вошли Кипр (107,3%), Нидерланды (106,3%), Франция (91,6%) и Бельгия (90,6%).

Все эти страны превышают порог в 85% ВВП, используемый Европейской комиссией как один из ориентиров для оценки потенциальных рисков финансовой стабильности.

Почему высокий долг не всегда означает проблему

Эксперты отмечают, что для большинства стран из верхней части рейтинга большие объемы корпоративной задолженности не являются признаком финансового кризиса.

В Люксембурге, Нидерландах, Бельгии и Кипре значительная часть долга формируется благодаря деятельности международных холдинговых компаний и специализированных финансовых структур, которые используют эти юрисдикции для управления инвестициями и внутрикорпоративного финансирования.

Официальная статистика учитывает также ссуды между компаниями, входящими в одну международную группу, из-за чего общий показатель корпоративного долга существенно возрастает. Именно поэтому центральные банки отдельных стран публикуют альтернативные оценки, исключающие внутригрупповые операции и показывающие значительно более низкий уровень реальной долговой нагрузки.

Где долг является реальным экономическим вызовом

Другая ситуация наблюдается во Франции, Дании и Швеции.

Во Франции высокий уровень корпоративного долга связан с реальным кредитованием бизнеса и рассматривается экспертами как потенциальный источник финансовых рисков, особенно в условиях высоких процентных ставок.

В Дании значительный объем заимствований объясняется активным выходом крупных национальных компаний на международный облигационный рынок для финансирования глобальной экспансии.

В Швеции одним из ключевых факторов стала высокая задолженность сектора коммерческой недвижимости, испытавшего существенное давление после удорожания кредитных ресурсов.

Парадокс Италии и Греции

Нижнюю часть рейтинга занимают страны, традиционно ассоциирующиеся с высокими государственными долгами.

Так, корпоративный долг Италии составляет всего 55,1% ВВП, а Греции – 58,6% ВВП. Это свидетельствует о том, что частный сектор этих стран в значительно меньшей степени использует кредитное финансирование, чем государственный.

Аналитики отмечают, что рейтинг корпоративной задолженности, прежде всего, отражает особенности экономической модели каждой страны и ее место в мировой финансовой системе. Для большинства стран-лидеров высокие показатели являются следствием концентрации международного бизнеса и финансовых потоков, тогда как Франция остается единственной крупной экономикой среди лидеров, где корпоративный долг рассматривается как потенциальный макроэкономический риск.