Fitch підвищило рейтинг «Нафтогазу» після реструктуризації боргу

Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підвищило довгостроковий рейтинг дефолту емітента НАК «Нафтогаз України» з RD, що означає «обмежений дефолт», до CC після завершення реструктуризації єврооблігацій на $600 млн та €700 млн.

Одночасно Fitch переглянуло самостійний кредитний профіль «Нафтогазу» з RD до CC. Рейтинги доларових та єврових облігацій, випущених через Kondor Finance plc, залишилися на рівні C з рейтингом відновлення RR6.

Агентство класифікувало проведену реструктуризацію як обмін проблемного боргу, оскільки нові умови передбачають суттєве погіршення початкових умов для кредиторів. Водночас домовленість із власниками облігацій дозволила компанії уникнути ймовірного дефолту.

Погашення боргів перенесли до 2032–2033 років

У межах реструктуризації термін погашення єврової частини боргу, який раніше припадав на 2026 рік, продовжили до 2032 року.

Погашення доларових єврооблігацій перенесли з 2028-го на 2033 рік.

Нові умови також передбачають можливість капіталізації частини відсоткових платежів до січня 2029 року, що має зменшити поточне навантаження на ліквідність компанії.

Попри завершення реструктуризації, рейтинг CC означає дуже високий рівень кредитного ризику. Fitch вказує на невизначеність щодо здатності «Нафтогазу» своєчасно обслуговувати боргові зобов’язання через слабку ліквідність, високі операційні ризики та обмежений доступ до зовнішнього фінансування.

Додатковий тиск створюють російські атаки на українську газову інфраструктуру, через які компанії довелося збільшити обсяги імпорту газу.

Банківські борги зросли до 175 млрд грн

На кінець 2025 року обсяг банківських запозичень «Нафтогазу» досяг 175 млрд грн порівняно зі 106 млрд грн роком раніше. Зростання відбулося, зокрема, через залучення фінансування від Європейського банку реконструкції та розвитку і Європейського інвестиційного банку.

При цьому на кінець минулого року компанія мала близько 25 млрд грн грошових коштів, тоді як короткострокові банківські кредити становили 86 млрд грн.

Фінансові результати групи також погіршилися. За підсумками 2025 року дохід «Нафтогазу» зріс на 5,7% — з 256,4 млрд грн до 270,9 млрд грн, однак собівартість реалізованої продукції та послуг збільшилася майже на 30%.

Валовий прибуток у результаті скоротився майже вдвічі — з 79 млрд грн до 40 млрд грн. Чистий прибуток групи впав у 6,5 раза — з 37,9 млрд грн у 2024 році до 5,83 млрд грн за підсумками 2025-го.