Американські компанії стали удвічі ефективнішими за азійські у залученні капіталу

Попри активні розмови про формування багатополярного світу, експортно орієнтовані економіки Азії залишаються значною мірою залежними від американського ринку та інвестицій. Як зазначають аналітики Bloomberg, після завершення пандемії саме США стали головним центром тяжіння для міжнародного капіталу, тоді як роль Китаю як альтернативного економічного двигуна суттєво ослабла.

Одним із ключових факторів стала різниця у фінансових показниках компаній. Якщо у 2010 році американські корпорації та компанії Азії демонстрували майже однакову ефективність використання активів, то після 2022 року ситуація кардинально змінилася.

Середня рентабельність активів (ROA) американських компаній наблизилася до 4,5%, тоді як в азійських вона залишається на рівні близько 2%.

Ще помітніший розрив спостерігається за показником рентабельності власного капіталу (ROE). Якщо п’ятнадцять років тому азійські компанії випереджали американські майже в усіх ключових галузях, то нині перевага повністю перейшла до бізнесу США. Найбільший розрив сформувався у секторі споживчих товарів, де американські компанії суттєво збільшили прибутковість для акціонерів.

На думку аналітиків ANZ Group, додатковою перевагою США стало стрімке зростання сектору штучного інтелекту. Країни, які не інтегровані в американську AI-екосистему, дедалі важче залучають іноземні інвестиції. Через це навіть стабільне економічне зростання вже не гарантує припливу капіталу.

Водночас Китай більше не може виконувати роль економічного стабілізатора для регіону, як це було після світової фінансової кризи 2008 року. Слабкий внутрішній попит, криза на ринку нерухомості та надлишкові виробничі потужності обмежують можливості Пекіна підтримувати економічне зростання сусідніх країн.

Аналітики також звертають увагу, що американські корпорації протягом багатьох років активно використовували дешеве фінансування для викупу власних акцій та масштабних поглинань. Такі компанії, як Apple та AbbVie, значно підвищили прибутковість для акціонерів завдяки фінансовим інструментам, а не лише операційному зростанню.

Додатковим фактором стало зростання привабливості американських активів на тлі високих процентних ставок у США. Водночас центральні банки більшості азійських країн утримували ставки на нижчому рівні, підтримуючи власні економіки, що звузило історичну перевагу регіону за прибутковістю інвестицій.

Експерти вважають, що якщо тенденція американського економічного домінування збережеться, урядам країн Азії доведеться переглядати підходи до залучення інвестицій, фінансування економічного розвитку та створення нових робочих місць. Одних лише стабільних макроекономічних показників для конкуренції за глобальний капітал може виявитися недостатньо.