$108 млрд проти $82 млрд: аукціон за Warner між Paramount і Netflix виходить на фінальний раунд

Warner Bros. Discovery дала компанії Paramount Skydance один тиждень — до 23 лютого 2026 року — щоб зробити «найкращу та остаточну» контрпропозицію щодо придбання компанії і перевершити вже підписану угоду з Netflix. Це рішення відкрило нову фазу однієї з найбільш крупних фінансових і стратегічних битв у медіасекторі за останні роки.

У грудні 2025 року Netflix уклала угоду з Warner Bros. Discovery (WBD), яка передбачає придбання студійної та стримінгової частини компанії, включно з Warner Bros, HBO/HBO Max та іншими активами, за $82,7 млрд підприємницької вартості ($72 млрд чистої вартості активів). Це рішення мало б створити одного з найбільших медіагігантів у світі.

Paramount повертається у гру з новим пропозицією

Однак Paramount Skydance, компанія під керівництвом Девіда Еллісона, подала ворожу пропозицію про придбання WBD за близько $108,4 млрд, що включає всі активи, включно з телевізійними мережами, такими як CNN і Discovery Channel, які Netflix не купує.

Paramount уже заявляла, що готова:

• розрахуватися комісією за розірвання угоди з Netflix, яку Warner доведеться виплатити ($2,8 млрд),
• додати «ticking fee» — виплату в розмірі $0,25 за акцію щокварталу у разі затримок завершення угоди,
• і навіть гарантувати фінансування від Ларрі Еллісона (співзасновника Oracle) та інших партнерів.

Що зараз відбувається

• Warner Bros. Discovery дала Paramount сім днів на підготовку перевищеної пропозиції — і наразі обговорює, чи відповідає новий пакет умов вимозі «кращої цінності» для акціонерів у порівнянні з угодою Netflix.
• Правління Warner Bros. Discovery спочатку відхилило пропозицію Paramount, вважаючи, що угода з Netflix забезпечує більшу цінність і менші ризики закриття, але раніше неодмінно давало можливість переговорів у межах контрактних умов.
• Акціонери Warner повинні проголосувати за затвердження угоди з Netflix на спеціальному зборі 20 березня 2026 року.
• Водночас ціни на акції Warner і Paramount зросли на тлі відновленої битви, тоді як акції Netflix торгувалися майже без змін.

Регуляторний тиск і антимонопольні ризики

Позов Netflix за придбання Warner Bros. вже привернув увагу Департаменту юстиції США, який розпочав розширену перевірку з можливим оцінюванням антиконкурентних практик компанії та широких наслідків об’єднання гігантів стримінгу й студійної продукції.

Аналітики також зазначають, що угоди такого масштабу можуть суттєво вплинути на конкурентну динаміку у розважальній індустрії, обмежуючи вибір споживачів або впливаючи на розподіл контенту.

Контекст та наслідки для індустрії

Якщо угода Netflix буде завершена, стримінговий сервіс отримає доступ до величезної бібліотеки культових франшиз — від DC та Warner Bros. Pictures до популярних серіалів HBO.

Втім, пропозиція Paramount включає ширший набір активів і може зацікавити інвесторів, які вважають, що повна інтеграція медіа-та телевізійних каналів створює більший потенціал для росту цінностей.

Навіть якщо Netflix зможе залишитися в лідерах, нинішня ситуація демонструє, що суперництво за ключові активи Голлівуду завершеним не є, і медіаринок може суттєво змінитися залежно від того, яка пропозиція буде визнана фінальною найкращою.