$108 млрд против $82 млрд: аукцион за Warner между Paramount и Netflix выходит на финальный раунд

Warner Bros. Discovery дала компании Paramount Skydance одну неделю — до 23 февраля 2026 года — чтобы сделать «лучшее и окончательное» контрпредложение о приобретении компании и превзойти уже подписанное соглашение с Netflix. Это решение открыло новую фазу одного из самых крупных финансовых и стратегических сражений в медиасекторе за последние годы.

В декабре 2025 года Netflix заключила соглашение с Warner Bros. Discovery (WBD), которая предусматривает приобретение студийной и стриминговой части компании, включая Warner Bros, HBO/HBO Max и другие активы, за $82,7 млрд предпринимательской стоимости ($72 млрд чистой стоимости активов). Это решение должно было создать одного из крупнейших медиагигантов в мире.

Paramount возвращается в игру с новым предложением

Однако Paramount Skydance, компания под руководством Дэвида Эллисона, подала враждебное предложение о приобретении WBD за около $108,4 млрд, включающего все активы, включая телевизионные сети, такие как CNN и Discovery Channel, которые Netfix.

Paramount уже заявляла, что готова:

• рассчитаться комиссией за расторжение сделки с Netflix, которую Warner придется выплатить ($2,8 млрд),
• добавить «ticking fee»— выплату в размере $0,25 за акцию ежеквартально в случае задержек завершения сделки,
• и даже гарантировать финансирование от Ларри Эллисона (соучредителя Oracle) и других партнеров.

Что сейчас происходит

• Warner Bros. Discovery дала Paramount семь дней на подготовку превышенного предложения и сейчас обсуждает, соответствует ли новый пакет условий требованию «лучшей ценности» для акционеров по сравнению с соглашением Netflix.
• Правление Warner Bros. Discovery первоначально отклонило предложение Paramount, считая, что соглашение с Netflix обеспечивает большую ценность и меньшие риски закрытия, но ранее непременно давало возможность переговоров в рамках контрактных условий.
• Акционеры Warner должны проголосовать за утверждение соглашения с Netflix на специальном собрании 20 марта 2026 года.
• В то же время цены на акции Warner и Paramount выросли на фоне возобновившейся битвы, тогда как акции Netflix торговались почти без изменений.

Регуляторное давление и антимонопольные риски

Иск Netflix за покупку Warner Bros. уже привлек внимание Департамента юстиции США, который начал расширенную проверку с возможной оценкой антиконкурентных практик компании и широких последствий объединения гигантов стриминга и студийной продукции.

Аналитики также отмечают, что соглашения такого масштаба могут оказать существенное влияние на конкурентную динамику в развлекательной индустрии, ограничивая выбор потребителей или влияя на распределение контента.

Контекст и последствия для промышленности

Если соглашение Netflix будет завершено, стриминговый сервис получит доступ к огромной библиотеке культовых франшиз – от DC и Warner Bros. Pictures для популярных сериалов HBO.

Впрочем, предложение Paramount включает более широкий набор активов и может заинтересовать инвесторов, которые считают, что полная интеграция медиа- и телевизионных каналов создает больший потенциал для роста ценностей.

Даже если Netflix сможет остаться в лидерах, нынешняя ситуация демонстрирует, что соперничество за ключевые активы Голливуда завершено не является, и медиарынок может существенно измениться в зависимости от того, какое предложение будет признано финальным лучшим.