Вторинний ринок приватного капіталу може зрости до рекордних $250 млрд у 2026 році

Світовий вторинний ринок приватного капіталу може завершити 2026 рік із рекордним обсягом угод на рівні близько $250 млрд після стрімкого зростання активності протягом першого півріччя.

За перші шість місяців року обсяг операцій на вторинному ринку приватних активів сягнув рекордних $121 млрд. Такий прогноз озвучив глобальний керівник групи консультування з питань приватного капіталу Evercore Найджел Дон.

Однією з головних причин зростання він назвав структурні зміни у поведінці найбільших інституційних інвесторів. Через те, що портфелі private equity не забезпечують очікуваного обсягу виплат, інвестори дедалі частіше використовують вторинний ринок для отримання ліквідності.

За словами Дона, вторинний сегмент фактично перетворюється на один із базових елементів інфраструктури ринку приватного капіталу.

Фонди дедалі частіше залишають перспективні активи собі

Помітною тенденцією стало зростання кількості угод, ініційованих генеральними партнерами фондів. Вони вже випередили за масштабами операції, які проводять інвестори — обмежені партнери.

Особливо активно використовуються так звані continuation vehicles для окремих активів. Така структура дозволяє фонду не продавати перспективну компанію сторонньому покупцю, а перевести її до нового інвестиційного механізму, забезпечивши можливість виходу для частини попередніх інвесторів і водночас зберігши контроль над активом із потенціалом подальшого зростання.

Попри рекордні обсяги, вторинний ринок наразі становить лише близько 2% від загальної вартості приватних активів під управлінням у світі, тому потенціал для його подальшого розширення залишається значним.

Evercore очікує, що лише у другому півріччі 2026 року фонди вторинного ринку можуть залучити ще близько $150 млрд капіталу. При цьому головним обмеженням для подальшого зростання може стати не нестача активів для угод, а швидкість залучення нового капіталу.

Інвестори стали вибагливішими до технологічних компаній

Окремі зміни відбуваються у вторинних угодах із програмними компаніями, активність у яких раніше різко скоротилася. Цей сегмент поступово відновлюється, однак інвестори значно прискіпливіше оцінюють бізнес-моделі через ризики, пов’язані з розвитком штучного інтелекту.

Найбільший інтерес викликають вертикальні програмні рішення, орієнтовані на конкретні галузі, де ШІ може посилити продукт, а не витіснити його. Натомість універсальні горизонтальні програмні платформи оцінюються обережніше через ризик того, що розвиток ШІ змінить їхні моделі ціноутворення та скоротить конкурентні переваги.

Водночас ціни на ширшому вторинному ринку buyout-фондів значною мірою нормалізувалися. За оцінкою Evercore, угоди зараз укладаються приблизно на рівні 90% від останньої заявленої оцінки активів, що свідчить про зближення цінових очікувань продавців і покупців.