У BlackRock виник незвичний конфлікт інтересів через борги Aston Martin

Навколо можливого перегляду боргових зобов’язань Aston Martin розгорнулася незвичайна ситуація, у центрі якої опинилася BlackRock. Поки фонди компанії, що інвестують в облігації автовиробника, намагаються захистити інтереси чинних кредиторів, інший бізнес-напрям групи бере участь у переговорах про нове фінансування компанії.

За інформацією Bloomberg, частина фондів BlackRock, які володіють облігаціями Aston Martin, увійшла до комітету кредиторів, створеного для координації позиції під час можливих переговорів щодо рефінансування боргу або залучення додаткової ліквідності.

Водночас Aston Martin веде переговори з інвестиційними компаніями, серед яких HPS Investment Partners — один із найбільших гравців на ринку приватного кредитування, який BlackRock придбала у 2024 році. HPS розглядається як один із головних претендентів на надання нового фінансування автовиробнику.

Предметом переговорів є так звана схема drop-down financing, яка передбачає переведення частини активів компанії в окрему структуру, недоступну для чинних кредиторів. Подібний механізм дозволяє залучити нове фінансування під забезпечення цих активів, але може суттєво погіршити позиції власників уже випущених облігацій.

Саме через побоювання такого сценарію котирування облігацій Aston Martin минулого тижня впали приблизно на 10 центів за долар і досягли найнижчого рівня за всю історію після повідомлень про можливу реструктуризацію.

Експерти зазначають, що подібні ситуації можуть траплятися дедалі частіше внаслідок консолідації індустрії управління активами, коли великі фінансові групи поєднують під одним брендом підрозділи з різними інвестиційними стратегіями. Водночас випадки, коли різні бізнеси однієї компанії фактично представляють інтереси різних сторін одного боргового конфлікту, залишаються рідкістю.

У BlackRock від коментарів щодо ситуації відмовилися. Раніше компанія у своїх документах для Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) визнавала, що між окремими фондами потенційно можуть виникати конфлікти інтересів, однак запевняла, що вони врегульовуються шляхом незалежного ухвалення інвестиційних рішень і дотримання фідуціарних обов’язків перед клієнтами.

Aston Martin, яка базується у британському Гейдоні, вже кілька років стикається з фінансовими труднощами. Після виходу на біржу у 2018 році компанії не вдається стабільно генерувати грошові потоки, а останнім часом на її результати додатково вплинули затримки з випуском нових моделей, слабкий попит у Китаї та американські імпортні мита.