У BlackRock возник необычный конфликт интересов из-за долгов Aston Martin

Вокруг возможного пересмотра долговых обязательств Aston Martin развернулась необычная ситуация, в центре которой оказалась BlackRock. Пока фонды компании, инвестирующие в облигации автопроизводителя, пытаются защитить интересы действующих кредиторов, другое бизнес-направление группы принимает участие в переговорах о новом финансировании компании.

По информации Bloomberg, часть фондов BlackRock, владеющих облигациями Aston Martin, вошла в комитет кредиторов, созданный для координации позиции во время возможных переговоров по рефинансированию долга или привлечению дополнительной ликвидности.

Aston Martin ведет переговоры с инвестиционными компаниями, среди которых HPS Investment Partners — один из крупнейших игроков на рынке частного кредитования, который BlackRock приобрела в 2024 году. HPS рассматривается как один из главных претендентов на предоставление нового финансирования автопроизводителю.

Предметом переговоров является так называемая схема drop-down financing, предусматривающая перевод части активов компании в отдельную структуру, недоступную для действующих кредиторов. Подобный механизм позволяет привлечь новое финансирование для обеспечения этих активов, но может существенно ухудшить позиции собственников уже выпущенных облигаций.

Именно из-за опасений такого сценария котировки облигаций Aston Martin на прошлой неделе упали примерно на 10 центов за доллар и достигли самого низкого уровня за всю историю после сообщений о возможной реструктуризации.

Эксперты отмечают, что подобные ситуации могут происходить все чаще в результате консолидации индустрии управления активами, когда крупные финансовые группы объединяют под одним брендом подразделения с разными инвестиционными стратегиями. В то же время, случаи, когда разные бизнесы одной компании фактически представляют интересы разных сторон одного долгового конфликта, остаются редкостью.

В BlackRock от комментариев по поводу ситуации отказались. Ранее компания в своих документах для Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) признавала, что между отдельными фондами могут возникать конфликты интересов, однако уверяла, что они регулируются путем независимого принятия инвестиционных решений и соблюдения фидуциарных обязанностей перед клиентами.

Aston Martin, базирующаяся в британском Гейдоне, уже несколько лет сталкивается с финансовыми трудностями. После выхода на биржу в 2018 году компании не удается стабильно генерировать денежные потоки, а в последнее время на ее результаты дополнительно отразились задержки с выпуском новых моделей, слабый спрос в Китае и американские импортные пошлины.