Макроекономічний баланс 2025-го та очікування на 2026 рік: війна продовжує диктувати правила

2025-й став для української економіки роком стриманого зростання та жорстких компромісів. Попри позитивну динаміку ВВП, реальне відновлення залишається далеким, а ключовим фактором стійкості — як і раніше — є міжнародна фінансова підтримка. УНІАН проаналізував дані уряду, НБУ, МВФ та провідних аналітичних центрів і зібрав прогноз на 2026 рік.

Підсумки року: економіка рятується зовнішніми ресурсами

2025-й економіка України прожила у четвертому році повномасштабної війни. Бюджет переважно фінансувався за рахунок іноземної допомоги, а оборонні витрати, як і торік, значною мірою лягали на плечі українців.

Міжнародні переговори – від анонсів президента США Дональда Трампа щодо «швидкого завершення війни» до дискусій про «репараційний кредит» ЄС – не принесли проривних рішень. Замість очікуваних 140 млрд євро Євросоюз погодився на фінансування 90 млрд євро на два роки, що знову підкреслило: доступ до грошей партнерів стає все складнішим.

Макропоказники 2025 року: зростання є, оптимізму — обмаль

• ВВП у 2024 році зріс на 2,9%, а в 2025-му темпи ще знизилися — уряд скоротив прогноз до 2%. Листопад показав тимчасове пожвавлення — +5,3% р/р завдяки с/г, торгівлі, будівництву та переробці.
• Інфляція у піку (травень) сягнула 15,9%, і лише в листопаді опустилася до 9,3%. Націнка на яйця — +12,6% за рік, натомість фрукти, цукор та poultry частково подешевшали.
• Курс гривні у 2025-му був відносно стабільним: 41–42 грн/дол., іноді — 42,4 грн. У бюджеті ж закладалося 45 грн, і саме занижені очікування, рекордні резерви НБУ (54,7 млрд дол.) та інтервенції дозволили уникнути стрибків.
• Зарплати: середня у жовтні 2025 — 26 913 грн (+25,3% від початку року). «Чистими» — 20 723 грн (≈ $489). Київ — лідер (40 738 грн), найнижчі — Чернівецька та Кіровоградська області.

2026: сценарії та ризики

Очікування української влади

• Мінекономіки: ВВП +2,4%, інфляція 9,9%, курс 45,7 грн/дол.
• НБУ: ВВП +2%, інфляція — до 6,6% у кінці 2026-го

Міжнародні інституції

• МВФ: ВВП +4,5%, інфляція 7%, курс 45,4 грн/дол.

Аналітики

• Dragon Capital (базовий — війна триває): ВВП +1%, курс ≈44 грн/дол., інфляція 6,3%
• ICU: ВВП +1,2%, курс 44,3 грн/дол., ключовий ризик — рекордний дефіцит поточного рахунку
• Concorde Capital: ВВП +1,5%, інфляція 6,8%, курс 44,8 грн/дол.

Що може змінити траєкторію

Якщо у 2026-му станеться бодай часткове перемир’я, Dragon Capital оцінює можливе прискорення ВВП до 5%, повернення до 1 млн українців та інвестицій у відбудову.

Якщо війна триватиме — економіка залишиться на межі виживання: зростання буде повільним, курс — контрольовано слабшатиме, а споживчий попит — залишатиметься крихким.

Ключові виклики 2026 року

1. дефіцит робочої сили
2. нестача електроенергії — потреба в автономізації бізнесу
3. залежність від неритмічної зовнішньої допомоги
4. необхідність реформ (податкових, фінансових)
5. загроза скорочення купівельної спроможності населення

Україні потрібні щорічно:

• 45–47 млрд дол. міжнародної фіндопомоги
• 50–55 млрд дол. військової підтримки

Висновок

2025-й минув під знаком стриманої рівноваги, без проривів, але й без економічного колапсу. У 2026-ий Україна входить вразливою, але живучою.

Економіка вистоїть — але лише за умов:
1️⃣ стабільного зовнішнього фінансування
2️⃣ збереження контролю над інфляцією
3️⃣ гнучкої фіскальної політики
4️⃣ мінімізації ударів по бізнесу та споживачам

Навіть невелике покращення безпеки здатне змінити все. Але базовий сценарій лишається тверезим: Україна продовжить зростати — повільно, під тиском війни, і з постійним ризиком втрат.