Канадські фінансові компанії накопичили $360 млрд вкладень у приватний кредит

Канадські фінансові установи та інвестиційні фонди накопичили близько 500 млрд канадських доларів ($360 млрд) вкладень у приватний кредит, причому більша частина цих коштів інвестована за межами Канади, насамперед у США.

Про це повідомляє Bloomberg із посиланням на нове дослідження Банку Канади.

Найбільшими учасниками цього ринку серед канадських інвесторів стали великі пенсійні фонди та компанії зі страхування життя, які дедалі активніше кредитують бізнес за кордоном. При цьому всередині Канади приватний кредит поки не витісняє традиційне банківське та боргове фінансування компаній.

Пенсійні фонди та страховики інвестували понад C$400 млрд

На кінець 2025 року великі канадські пенсійні фонди володіли приватними кредитними активами на C$215 млрд, що становило близько 9% їхніх загальних інвестованих активів.

Три найбільші компанії зі страхування життя станом на перший квартал 2026 року мали трохи більше C$200 млрд таких вкладень. У їхньому випадку приватний кредит становив близько 22% інвестованих активів.

У дослідженні Банк Канади використовував широке визначення приватного кредиту, включаючи до нього позики та подібні кредитні продукти, які небанківські установи надають бізнесу.

Водночас роль такого фінансування безпосередньо в канадській економіці залишається відносно стабільною. На небанківські позики припадає близько 15% кредитних зобов’язань приватних нефінансових компаній Канади. Цей показник майже не змінився за останнє десятиліття і залишається трохи нижчим, ніж під час фінансової кризи 2008 року.

Понад три чверті фінансування канадського бізнесу, як і раніше, забезпечують банки та боргові ринки.

Інвестиційні фонди наростили вкладення більш ніж на 60%

Канадські інвестиційні фонди у 2025 році володіли приватними кредитами приблизно на C$54 млрд, що більш ніж на 60% перевищує показник 2020 року. У Банку Канади при цьому припускають, що фактичний обсяг таких активів може бути більшим.

Понад 40% приватних кредитних вкладень інвестиційних фондів були пов’язані з нерухомістю. Попри швидке зростання, на цей клас активів припадало лише близько 1,5% сукупних чистих активів канадських інвестиційних фондів.

Ще одним каналом зв’язку Канади зі світовим ринком приватного кредиту стали банки. У першому кварталі 2026 року канадські банки мали щонайменше C$40 млрд непогашених кредитів, виданих компаніям з управління активами, які керують фондами приватного кредитування. Більшість цих коштів отримали фонди зі США.

Банк Канади вважає прямі ризики контрольованими

Зростання вкладень за кордоном привертає увагу регуляторів через побоювання, що проблеми на швидко зростаючому ринку приватного кредиту можуть поширитися на інші частини фінансової системи.

Банк Канади раніше попереджав, що складна структура приватного кредитування, обмежена прозорість та відсутність достатньої історії поведінки цього ринку під час серйозних економічних спадів ускладнюють оцінку накопичених ризиків.

Проблеми на ринках приватного кредитування інших країн можуть вплинути на Канаду через збитки пенсійних фондів і страховиків, а також через загальне погіршення умов фінансування.

Водночас центральний банк оцінює прямі ризики як керовані. Пенсійні фонди та страховики мають переважно довгостроковий горизонт інвестування і не залежать критично від короткострокового фінансування, тому ймовірність вимушеного продажу ними активів під час ринкових потрясінь залишається нижчою.

Регулятор також зазначає, що показник у 22% активів для страховиків не означає аналогічного рівня вкладень у найбільш ризиковані сегменти приватного кредиту. Канадські компанії зі страхування життя десятиліттями інвестують у приватно розміщений корпоративний борг, оскільки довгострокові кредити дозволяють узгоджувати строки активів із довгостроковими страховими зобов’язаннями.