Боргова тривога: ШІ-бум почав давати тріщини на фінансових ринках

Бум ШІ протягом тривалого часу підживлював оптимізм на світових фінансових ринках і штовхав акції технологічних компаній до історичних максимумів. Водночас на борговому ринку дедалі виразніше наростає напруження: інвестори почали уважніше придивлятися до ризиків, які раніше залишалися поза фокусом.

Компанії, що працюють у сфері ШІ та інфраструктури для нього, масово залучають боргове фінансування під високі відсоткові ставки. Після розміщення частина таких облігацій різко просіла в ціні, а вартість кредитно-дефолтних свопів помітно зросла. Це свідчить про те, що ринок закладає підвищену ймовірність проблем з обслуговуванням боргу.

Додатковим джерелом ризику стають затримки в будівництві центрів обробки даних, здатні вдарити по майбутніх доходах і порушити фінансові моделі проєктів.

Інвесторів також непокоїть можливе зниження попиту на обчислювальні потужності. У разі надлишку ЦОДів це може призвести до каскаду дефолтів, насамперед серед невеликих і молодих компаній, які вже сьогодні залучають мільярдні інвестиції без стійкого та прибуткового бізнесу. Значна частина таких проєктів залежить від контрактів із великими гравцями, і будь-який збій у цих відносинах здатен мати системні наслідки для всього ринку.

На тлі зростання побоювань ринок поступово переосмислює підхід до угод у секторі ШІ. Ці настрої вже відбиваються і на фондових майданчиках: упродовж останніх місяців там фіксується помітний спад, який багато учасників напряму пов’язують із переглядом очікувань щодо подальшого розвитку ШІ-буму.