Долговая тревога: ШИ-бум начал давать трещины на финансовых рынках

Бум ИИ в течение длительного времени подпитывал оптимизм на мировых финансовых рынках и толкал акции технологических компаний к историческим максимумам. В то же время на долговом рынке все отчетливее нарастает напряжение: инвесторы стали внимательнее присматриваться к рискам, которые раньше оставались вне фокуса.

Компании, работающие в сфере ИИ и инфраструктуры для него, массово привлекают долговое финансирование под высокие процентные ставки. После размещения часть таких облигаций резко просела в цене, а стоимость кредитно-дефолтных свопов заметно выросла. Это говорит о том, что рынок закладывает повышенную вероятность проблем с обслуживанием долга.

Дополнительным источником риска становятся задержки в строительстве центров обработки данных, способные ударить по будущим доходам и нарушить финансовые модели проектов.

Инвесторов также беспокоит возможное понижение спроса на вычислительные мощности. В случае избытка ЦОД это может привести к каскаду дефолтов, в первую очередь среди небольших и молодых компаний, которые уже сегодня привлекают миллиардные инвестиции без устойчивого и прибыльного бизнеса. Значительная часть таких проектов зависит от контрактов с крупными игроками, и любой сбой в этих отношениях может иметь системные последствия для всего рынка.

На фоне роста опасений рынок постепенно переосмысливает подход к соглашениям в секторе ИИ. Эти настроения уже отражаются и на фондовых площадках: за последние месяцы там фиксируется заметный спад, который многие участники напрямую связывают с пересмотром ожиданий относительно дальнейшего развития ИИ-бума.