CVC готує злиття виробників продуктів Panzani та Cerealis в угоді на €1,8 млрд

CVC наблизилася до домовленості про об’єднання двох продовольчих компаній

Європейський ринок харчової промисловості може отримати нового великого виробника макаронних виробів та інших продуктів тривалого зберігання внаслідок об’єднання французької Panzani та португальської Cerealis.

Інвестиційна група CVC Capital Partners обговорює можливість злиття свого французького активу з португальською компанією, яку контролюють родини засновників разом із бельгійським інвестором Sofina.

Потенційна операція оцінює об’єднаний бізнес приблизно в €1,8 млрд, включно з борговими зобов’язаннями.

Така оцінка відповідає показнику enterprise value, який враховує не лише вартість акціонерного капіталу, а й борг компанії.

Отже, зазначена сума не обов’язково дорівнює коштам, які отримають власники бізнесу в межах угоди.

За словами співрозмовників агентства, після об’єднання CVC планує залишитися серед акціонерів нової структури, однак уже як міноритарний інвестор.

Точний розподіл часток між учасниками потенційної операції наразі не розкривається.

Переговори ще тривають, тому остаточні умови злиття можуть змінитися.

Panzani перейшла під контроль CVC у 2021 році

Французька Panzani є відомим виробником макаронних виробів, кускусу та соусів.

Компанія базується в Ліоні та працює на ринку продуктів харчування, орієнтованих на масового споживача.

CVC Capital Partners придбала бізнес Panzani у 2021 році в межах операції, яка оцінювала компанію приблизно в €550 млн.

Відтоді французький виробник перебуває в портфелі інвестиційної групи.

Можливе злиття з Cerealis означатиме зміну структури володіння Panzani та потенційне створення більш диверсифікованої продовольчої компанії.

Порівняння оцінки Panzani у 2021 році з нинішньою вартістю майбутньої об’єднаної групи не дозволяє безпосередньо визначити прибутковість інвестиції CVC, оскільки нова оцінка включає активи Cerealis та боргові зобов’язання.

Cerealis виробляє макарони, борошно, печиво та сухі сніданки

Португальська Cerealis, штаб-квартира якої розташована в Порту, працює одразу в кількох сегментах харчової промисловості.

До її продуктового портфеля входять макаронні вироби, борошно, печиво та сухі сніданки.

Таким чином, компанія має ширшу товарну спеціалізацію, ніж традиційний виробник макаронів.

Контроль над Cerealis здійснює група родин засновників разом із бельгійською інвестиційною компанією Sofina.

Остання увійшла до капіталу португальського виробника в січні 2026 року.

У разі реалізації угоди Cerealis та Panzani зможуть об’єднати виробничі потужності, торговельні марки та досвід роботи на різних європейських ринках.

Водночас інформація про конкретні плани інтеграції підприємств, майбутню управлінську структуру та можливі зміни у виробництві поки що не оприлюднена.

Об’єднання може посилити позиції компаній на європейському ринку

Потенційне злиття двох виробників відповідає тенденції консолідації у харчовій промисловості, де масштаб бізнесу може відігравати важливу роль у закупівлі сировини, виробництві та дистрибуції продукції.

Для компаній, які працюють у сегменті макаронних виробів та інших базових продуктів харчування, важливими чинниками конкурентоспроможності є вартість зернової сировини, енергоносіїв, пакування та логістики.

Об’єднання виробничих і комерційних ресурсів потенційно може створити можливості для оптимізації витрат та розширення асортименту.

Крім того, поєднання брендів із різних країн може допомогти компаніям посилити присутність на європейських ринках.

Однак конкретні економічні вигоди майбутнього злиття наразі не розкриваються.

CVC може зберегти участь у бізнесі після угоди

Особливістю запланованої операції є намір CVC Capital Partners залишити за собою міноритарну частку після злиття.

Такий формат дозволяє інвестиційному фонду частково змінити структуру вкладення, водночас зберігши участь у потенційному подальшому зростанні бізнесу.

Для інвестиційних компаній подібні операції можуть бути способом реалізації частини вартості активу без повного виходу з капіталу.

Водночас невідомо, чи передбачатиме угода грошові виплати CVC, обмін акціями або поєднання кількох механізмів.

Також не повідомляється, яка зі сторін отримає контроль над об’єднаною компанією та чи зміниться її юридична структура.

Остаточні параметри стануть відомими після досягнення домовленості між власниками Panzani та Cerealis.

Угоду ще не завершено

Станом на 16 жовтня 2026 року сторони перебувають на стадії переговорів, а офіційного оголошення про завершення злиття немає.

Домовленість може бути досягнута найближчим часом, однак остаточний результат переговорів залишається невизначеним.

Якщо операція відбудеться на умовах, які наразі обговорюються, її оцінка в €1,8 млрд зробить об’єднання Panzani та Cerealis помітною угодою на європейському ринку харчових продуктів.

Для CVC це може означати новий етап інвестиції у французький продовольчий бізнес, придбаний п’ять років тому, а для Cerealis – можливість розширити масштаб діяльності завдяки інтеграції з одним із відомих французьких виробників макаронних виробів.