USDC стал первым значимым стейблокином в ЕС по правилам MiCA: надзор усилят с ноября

Европейский регулятор признал USDC значимым токеном электронных денег

15 октября 2026 года Европейское банковское управление сообщило о предоставлении USDC статуса значимого токена электронных денег – significant e-money token (EMT).

Соответствующее решение принято на основании положений регламента Европейского Союза о рынках криптоактивов Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), устанавливающего правила выпуска и обращения криптоактивов, в частности стейблкоинов.

USDC производит компания Circle. Его стоимость привязана к американскому доллару, позволяющему использовать токен для расчетов, переводов и других операций с цифровыми активами.

Регуляторный статус значимого токена электронных денег означает, что к соответствующему активу и его эмитенту будут применяться дополнительные требования и усиленный надзор.

В то же время, решение EBA не означает создания нового вида криптоактива или изменения механизма привязки USDC к доллару. Речь идет именно об изменении регуляторного режима, применяемого к эмитенту токена в Европейском Союзе.

Почему USDC получил статус значимого стейблкоина

Регламент MiCA предусматривает отдельные правила для токенов электронных денег, поддерживающих стабильную стоимость путем привязки к одной официальной валюте.

Для определения того, значим ли такой токен, европейское законодательство устанавливает специальные критерии оценки.

Они призваны учитывать масштаб использования токена, его роль в финансовой системе и потенциальные риски, возникающие в случае нарушения стабильности его эмитента.

По информации EBA, решение по USDC было принято после проведения оценки соответствия установленным законодательством критериям значимости.

Таким образом, европейский регулятор признал необходимость применения к этому стейблкоину дополнительных механизмов контроля.

При этом статус значимого токена не является оценкой его инвестиционной привлекательности или гарантией отсутствия рисков владельцам.

Его предназначение состоит прежде всего в усилении регуляторного надзора за деятельностью эмитента.

С 12 ноября контроль будут осуществлять два регулятора

Новый режим надзора за USDC начнет действовать 12 ноября 2026 года.

С этой даты соответствующие полномочия будут распределены между Европейским банковским управлением и французским Управлением пруденциального контроля и урегулирования.

До этого французский регулятор осуществлял надзор в рамках своей национальной компетенции.

После получения USDC статуса значимого токена EBA переберет на себя часть надзорных функций, связанных с финансовой устойчивостью эмитента.

В то же время, ACPR продолжит отвечать за другие аспекты деятельности компании.

Такое распределение полномочий должно обеспечить одновременный контроль на уровне Евросоюза и национального регулятора.

EBA будет контролировать резервы, ликвидность и финансовую устойчивость

Одним из главных последствий нового статуса станет усиление контроля финансовых показателей эмитента USDC.

Европейское банковское управление будет отвечать за надзор за собственными средствами эмитента, резервами активов и ликвидностью.

Отдельное внимание будет уделено планам возобновления деятельности и погашения токенов.

Резервы имеют особое значение для стейблкоинов, поскольку их способность поддерживать привязку к определенной валюте зависит, в частности, от надлежащего обеспечения обязательств перед владельцами.

Ликвидность, в свою очередь, определяет способность эмитента выполнять требования по погашению токенов в предусмотренном порядке.

Планы возобновления деятельности и погашения должны помогать регуляторам оценивать готовность компании к возможным финансовым или операционным трудностям.

Таким образом, усиленный надзор будет охватывать, прежде всего, те аспекты деятельности Circle, которые непосредственно связаны со стабильностью USDC и выполнением обязательств перед пользователями.

Французский ACPR будет отвечать за корпоративное управление

Несмотря на передачу части полномочий EBA, французское управление пруденциального контроля и урегулирования будет сохранять важную роль в надзоре за эмитентом.

К его компетенции относятся вопросы корпоративного управления, значительных долей участия и соответствия руководителей установленным регуляторным требованиям.

Кроме того, ACPR будет контролировать вопросы аутсорсинга и предотвращения конфликтов интересов.

Это означает, что французский регулятор будет оценивать не только формальное соответствие корпоративной структуры законодательству, но и организационные механизмы, влияющие на надлежащее функционирование эмитента.

Разделение надзорных полномочий позволяет разграничить контроль финансовых рисков и контроль организационной деятельностью компании.

В то же время, оба направления будут оставаться составляющими единого регуляторного режима, предусмотренного MiCA.

В Евросоюзе правилам MiCA соответствуют 45 токенов электронных денег

По данным Европейского банковского управления, в настоящее время в ЕС требованиям регламента MiCA отвечают 45 токенов электронных денег.

Однако USDC стал первым среди них, получившим статус значимого.

Это свидетельствует о переходе европейской системы регулирования криптоактивов к практическому применению дифференцированного надзора в зависимости от значимости отдельных токенов.

Для большинства EMT продолжает действовать нормальный режим регуляторного контроля.

Для токенов, соответствующих установленным критериям значимости, предусмотрены дополнительные требования к эмитентам.

Важно различать соответствие MiCA и статус значимого токена: первое касается соблюдения правил ЕС, тогда как второе означает применение усиленного надзорного режима.

ЕС ужесточает требования к стейблкоинам, работающим на европейском рынке.

Решение по USDC принято на фоне дальнейшего внедрения правил MiCA и усиления контроля за криптоактивами в Европейском Союзе.

Ранее Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) призвало криптокомпании прекратить обслуживание стейблкоинов, не отвечающих установленным регламентом требованиям.

Согласно сообщению FinTech Insider, для урегулирования позиций определен переходный период с конечной датой 8 января 2027 года.

Такие меры являются частью более широкой политики ЕС по формированию единых правил для эмитентов криптоактивов и компаний, оказывающих связанные с ними услуги.

Для рынка это означает постепенный переход к модели, при которой доступность отдельных стейблкоинов зависит от соответствия их эмитентов европейским регуляторным требованиям.

В то же время, предоставление USDC статуса значимого EMT не означает, что другие стейблкоины автоматически запрещаются или теряют право на обращение в ЕС.

Что новый статус означает для пользователей USDC

Для владельцев USDC решение EBA в первую очередь означает усиление контроля над деятельностью эмитента на европейском рынке.

Регуляторы будут уделять больше внимания достаточности резервов, ликвидности и механизмам обеспечения исполнения обязательств.

В то же время в сообщении EBA речь не идет об изменении номинальной привязки USDC к доллару США, автоматической установке новых комиссий или необходимости обмена токенов пользователями.

Также новый статус не следует рассматривать как государственную гарантию сохранения стоимости стейблкоина или отсутствия финансовых рисков.

Основное практическое следствие решения заключается в том, что с 12 ноября 2026 финансовая устойчивость эмитента USDC в рамках европейского регуляторного режима будет находиться под усиленным наблюдением EBA.