Государство планирует продать 7% акций ПриватБанка за 18 млрд грн: в Украине готовят первое «народное IPO»

Государство намерено продать 7% акций ПриватБанка ориентировочно за 18 млрд грн, открыв доступ к инвестированию для физических лиц. Речь идет о первом в истории Украины так называемом «народном IPO», участие в котором смогут принять только граждане Украины.

Соответствующие планы содержатся в презентации, подготовленной в Кабинете Министров, имеющейся в распоряжении Mind. Документ разработал Руслан Магомедов, бывший глава НКЦБФР. Еще осенью 2025 г. он публично предлагал идею проведения публичных размещений акций успешных госкомпаний с продажей около 7% капитала.

В документе отмечается, что продажа акций ПриватБанка позволит государству частично вернуть средства, израсходованные на его докапитализацию во время национализации в 2016 году, а также оценить реальный спрос на финансовые активы в условиях войны.

Инициатива рассматривается как пилотный проект, который может открыть путь к дальнейшей приватизации государственных банков — обсуждаемой правительством идеи уже несколько лет.

Формально в презентации используется термин SPO (Secondary Public Offering) – вторичное публичное размещение акций. Впрочем, в публичном пространстве проект уже называют IPO, учитывая его массовый характер и привлечение новых частных инвесторов.

Как следует из документа, стартовая цена акций составит 300 грн. за штуку. Уставный капитал ПриватБанка сформирован из 736 млн. простых акций, поэтому на продажу будет выставлено 51,5 млн. акций, или 7% от общей эмиссии. Общий объем привлеченных средств может составить 18 млрд грн.

Продажа планируется провести в формате аукциона через приложение «Действие». Участие смогут принять исключительно физические лица – граждане Украины. Аукцион продлится один месяц, при этом каждый участник сможет подать только одну заявку. Для участия необходимо будет депонировать средства на специальный счет в одном из государственных банков – Укргазбанк, Сенс Банк или Укрэксимбанк. Максимальная сумма инвестиции ограничена 400 тыс. грн, что соответствует покупке не более 1333 акций по стартовой цене.

После принятия заявок будет определена средневзвешенная цена акции. Заявки с ценой на уровне или выше средней будут удовлетворены, а все более низкие отклонены с возвратом средств. Приобретенные акции будут автоматически зачисляться на счета в ценных бумагах, открытые в госбанках. В перспективе инвесторы могут свободно продавать или докупать акции ПриватБанка на украинских фондовых биржах.

В презентации отмечается, что инвестиция должна быть привлекательной с учетом дивидендной политики банка. По оценкам, одна акция ежегодно генерирует около 40 грн дивидендов, что соответствует примерно 10% годовой доходности. Ожидаемая дивидендная доходность в 2025 году составляет 12,4%. Общая сумма дивидендов, выплаченных в 2019-2025 годах, достигла 138 млрд грн, а дивиденды на одну акцию за этот период стабильно росли.

Отдельно в документе раскрывается оценка стоимости ПриватБанка. Хотя стартовая цена IPO/SPO определена на уровне 300 грн. за акцию, целевой называется цена 350 грн. за акцию. Именно при таком уровне государство смогло бы вернуть 1,7 грн. на каждую гривну, вложенную в докапитализацию банка после национализации. Напомним, в декабре 2016 года государство направило на спасение ПриватБанка 155 млрд. грн.

При целевой цене 350 грн за акцию рыночная оценка банка составит около 258 млрд грн, что в 1,7 раза превышает объем государственной поддержки. В то же время, по стартовой цене 300 грн оценка всего банка снижается до 227 млрд грн, а коэффициент возврата средств — до 1,5 грн на вложенную гривну.

Таким образом, для достижения задекларированных целей государству необходимо, чтобы средняя цена размещения сразу превысила 350 грн за акцию, или чтобы остальные 93% акций в будущем продавались дороже — по меньшей мере, на 17% выше цены «народного IPO». В то же время в презентации прямо признается, что первое размещение носит характер теста рынка и PR-шага, призванного заинтересовать инвесторов и оживить украинский фондовый рынок.

Вместе с тем, эксперты предостерегают: продажа акций с дисконтом не гарантирует, что в будущем рынок будет готов оценивать банк по целевой цене. При неблагоприятной конъюнктуре это может не приблизить, а наоборот — усложнить достижение заявленного уровня возврата средств, израсходованных государством на докапитализацию ПриватБанка.