Акции Duolingo обрушились: инвесторы не поддержали ставку на бесплатный продукт

Акции образовательной платформы Duolingo подверглись резкому падению на фондовом рынке: от пиковых значений 2025 года котировки снизились более чем на 80%, а аналитики присвоили бумагам самый низкий инвестиционный рейтинг — «Strong Sell».

По состоянию на последнюю сессию акции торговались на уровне $93,53 (+3,89% в день) и поднимались до $94,16 на внебиржевых торгах. В то же время, с начала 2026 года падение составляет около 46%, а за последний год — 71,6%, что отражает устойчивый негативный тренд.

Основная причина — ухудшение прогнозов по прибыли и изменение бизнес-модели. Руководство компании официально заявило о переходе в “переходную фазу”, в пределах которой краткосрочная доходность отходит на второй план. Вместо этого Duolingo делает ставку на расширение аудитории и улучшение условий для бесплатных пользователей, рассчитывая на органический рост по рекомендациям.

Такой подход уже повлиял на финансовые ожидания. В 2026 году компания прогнозирует рост новых контрактов на уровне 10–12%, в то время как маржинальность скорректированного EBITDA может снизиться с 29,5% до примерно 25%. Аналитики не ожидают существенного возобновления доходности, по меньшей мере, до 2027 года.

Несмотря на сильные результаты в 2025 году – более $1 млрд выручки и 52,7 млн ​​ежедневных активных пользователей – новая стратегия уже стоит компании около $50 млн недополученных доходов из-за расширения бесплатного доступа.

Дополнительное давление создают внешние факторы. Инвесторы опасаются, что развитие генеративного ИИ может снизить спрос на платные языковые сервисы, а несколько юридических проверок после резкого падения акций усугубляют неопределенность вокруг компании.

В итоге рынок реагирует жестко: бывший лидер инвесторов сталкивается с переоценкой стоимости бизнеса на фоне падения маржинальности, замедления роста и роста конкуренции.