Инвесторы возвращаются в Европу: Stoxx 600 вырос на 11%, а банки – на 22%

Интерес глобальных инвесторов к европейским акциям резко возрос в 2026 году, а участники рынка все чаще рассматривают нынешнее ралли не как краткосрочную возможность заработать на дешевых активах, а как результат фундаментальных изменений в корпоративной и экономической среде региона.

Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 на прошлой неделе рос в течение каждой торговой сессии, продемонстрировав самую длинную непрерывную серию подъема с июня.

С начала года индекс прибавил 11%. Одновременно ключевые национальные индикаторы – немецкий DAX, французский CAC 40 и итальянский FTSE MIB – достигли исторических максимумов.

Улучшение происходит не только на уровне биржевых индексов. Приблизительно 75% компаний из состава Stoxx 600 сейчас торгуются выше своей 200-дневной скользящей средней. Столь широкий охват рынка ростом за последнее десятилетие наблюдалось преимущественно во время восстановления после крупных кризисов.

Доходы европейских компаний выросли на 17%

В течение длительного времени одним из главных аргументов в пользу европейских акций была их значительно более низкая оценка по сравнению с американскими компаниями. Теперь к ценовому фактору добавилось заметное улучшение фундаментальных показателей.

Корпоративные доходы в Европе растут примерно на 17% – это лучшая динамика за последние четыре года. В то же время, экономический импульс в регионе стал сильнейшим с марта 2023 года.

Это постепенно изменяет позиционирование крупных инвесторов. По последнему опросу Bank of America, чистые 2% управляющих фондами уже имеют повышенную долю европейских акций в портфелях. Еще в июне 15% опрошенных, напротив, держали их долю ниже ориентира.

Анализ Citigroup также показал, что в конце июля Европа стала единственной среди крупных мировых регионов, где произошло существенное улучшение аппетита инвесторов к риску.

В UBS Global Wealth Management считают, что соотношение рисков смещается в сторону лучших, чем ожидается, корпоративных результатов, что может создавать основания для дальнейшего увеличения вложений в европейские акции.

ШИ-ралли в Европе вышло за пределы технологического сектора

Отдельным фактором поддержки рынка остается искусственный интеллект, однако характер инвестиций в этот сектор постепенно меняется.

Если на первом этапе бума инвесторы вознаграждали, прежде всего, компании, которые тратили огромные суммы на создание ИИ-инфраструктуры, то теперь внимание перемещается к бизнесам, способным зарабатывать на этих инвестициях или повышать собственную рентабельность благодаря внедрению ИИ.

Европейские производители полупроводникового оборудования и компонентов стали одними из основных бенефициаров данной тенденции. Акции ASML и Infineon Technologies с начала 2026 подорожали более чем на 60%, обеспечив значительную часть роста Stoxx 600.

В то же время, выиграют не только технологические компании. Сформированная Bank of America корзина европейских компаний, активно внедряющих ИИ, в частности ABB, Standard Chartered и E.On, выросла в этом году на 14%.

Для сравнения, американские технологические гиперскейлеры за тот же период прибавили около 3%.

Банки стали одними из лидеров роста

Инвесторы также активно вкладывают средства в традиционные циклические отрасли европейской экономики, используя их для диверсификации на фоне высокой волатильности технологических акций.

Одним из самых лучших секторов стали банки. Индекс Stoxx 600 Banks с начала года вырос примерно на 22%, почти вдвое опережая широкий европейский рынок.

Промышленные компании также получают дополнительный интерес от инвесторов, желающих сохранять присутствие в технологическом тренде, но в то же время уменьшать зависимость портфелей от колебаний акций непосредственных лидеров ШИ-бума.

Улучшению настроений способствовало и ослабление геополитической напряженности между Вашингтоном и Тегераном. Цены на нефть отошли от июльских максимумов, что уменьшило опасения по поводу нового инфляционного шока, хотя вопрос полного восстановления судоходства через Ормузский пролив остается нерешенным.

Европейские акции уже не так дешевы

Стремительное ралли постепенно сокращает одно из главных преимуществ европейского рынка — большой дисконт к американским акциям.

Stoxx 600 сейчас оценивается примерно в 15 прогнозных годовых доходов. Разница в оценке между ним и американским S&P 500 стала наименьшей за четыре года.

Часть инвесторов поэтому остается осторожной и сомневается, что Европа способна в долгосрочной перспективе поддерживать такие же темпы экономического и корпоративного роста, как США.

Среди потенциальных рисков для нынешнего ралли участники рынка называют возможное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой США, новое обострение геополитической ситуации и ухудшение корпоративных результатов.

Однако сочетание более сильной экономической динамики, роста доходов и притока капитала поддерживает ожидание, что европейские фондовые индексы могут продолжить рекордную серию во второй половине 2026 года.