Инвесторы массово скупают «венчурных зомби»: в мире формируется новый рынок невыросших стартапов

На глобальном рынке стартапов формируется новый тренд: инвесторы все чаще покупают так называемые «венчурные зомби» — компании, которые когда-то привлекли венчурный капитал, но не смогли масштабироваться и потеряли перспективы классического выхода из-за IPO или продаж. Об этом сообщает TechCrunch.

Тенденция связана с охлаждением рынка венчурного финансирования и ростом спроса на модель «hold-forever» — когда инвестор не ставит своей целью быстрый выход, а покупает технологический актив для длительного владения и получения стабильного денежного потока.

Bending Spoons стала новым гигантом благодаря скупке «зомби»

Одним из самых ярких примеров стала итальянская компания Bending Spoons, которая менее чем через 48 часов объявила сразу две большие новости:

• покупку AOL;
• привлечение $270 млн инвестиций.

В результате оценка компании возросла до $11 млрд, тогда как еще на старте она составляла лишь $2,55 млрд.

Стратегия Bending Spoons — целенаправленная скупка «застрявших» активов, среди которых уже Evernote, Meetup, Vimeo. Компания превращает их в прибыльные продукты благодаря агрессивной оптимизации затрат, изменению ценовой политики и централизованному управлению.

Стартапы распродают по цене годовой выручки

По информации TechCrunch, «венчурные зомби» продаются по чрезвычайно низким мультипликаторам: в некоторых случаях — всего за 1× годовой выручки, тогда как средняя оценка SaaS-компаний на рынке — около 4×.

Причина проста: сотни стартапов, получивших большие раунды на волне дешевых денег, не смогли выйти на прибыльность или масштаб.

В отличие от классической венчурной модели с большими burn-rates и ставкой на быстрое масштабирование, новые инвесторы фокусируются на:

• централизации продаж, маркетинга и финансов;
• оптимизации операционных расходов;
• получении рентабельности в 20–30%.

То есть приоритет – стабильный денежный поток, а не экспансия.

Новая эра для стартап-рынка

Старый венчурный цикл перестал работать для большого числа компаний. И вместо того, чтобы списывать «недожившие» проекты, крупные игроки начали аккуратно выкупать их, реструктуризировать и превращать в стабильные бизнесы.

TechCrunch прогнозирует: впереди большая волна подобных сделок, ведь рынок «венчурных зомби» только открывается для стратегических инвесторов и частных фондов, которые готовы работать долгосрочно.

Этот тренд может серьезно изменить ландшафт технологической индустрии и создать новый класс инвесторов, зарабатывающих не на громких раундах, а на реанимации упущенных возможностей.