Новые торговые ограничения изменяют структуру рынка фьючерсов и опционов Индии

Доля компаний, торгующих за собственные средства, в обороте фондовых деривативов Национальной фондовой биржи Индии (National Stock Exchange, NSE) в августе 2026 года снизилась до 54,7%. По данным биржи, это самый маленький показатель почти за четыре года, сообщает Bloomberg.

Среднедневный номинальный оборот фьючерсов и опционов на NSE в августе составил 193 трлн. рупий, или около $2 трлн. В ноябре 2024 года доля проприетарных трейдеров в этом обороте достигала примерно 62%, однако с тех пор регулятор ввел ряд ограничений, направленных на сдерживание спекулятивной торговли.

Показатель $2 трлн отражает номинальную стоимость контрактов в среднедневном обороте, а не сумму средств, фактически вложенных участниками рынка.

Новый механизм аукциона усилил колебания цен

Одним из факторов сокращения активности профессиональных торговых компаний стали проблемы после введения 3 августа нового механизма аукциона в конце торгового дня.

По информации Bloomberg, система пока не привлекла достаточного количества участников, а изменения в ее работе ограничили возможности маркетмейкинга и арбитражных операций. Из-за недостаточной ликвидности колебания цен усилились как на рынке акций, так и в сегменте деривативов.

Дополнительным фактором стали новые ограничения на банковское финансирование проприетарной торговли, вступившие в силу в июле.

Генеральный директор исследовательской компании HST Wealth Хариселван Радхакришнан отметил, что ограничения по недельным контрактам, более жесткие требования центрального банка к использованию заемных средств и усиление регуляторного надзора увеличили затраты на реализацию стратегий с высокой частотой операций.

Для компаний, зарабатывающих на большом количестве сделок и небольшой разнице между ценами купли и продажи, изменения правил аукционов, отмена заявок и расчетов, могут существенно влиять на прибыльность торговых стратегий.

Доля розничных инвесторов на рынке акций растет

Сокращение присутствия проприетарных трейдеров наблюдается и на рынке акций Индии. В августе их доля в торговом обороте уменьшилась на 1,72 процентных пункта по сравнению с июлем.

В то же время доля розничных инвесторов выросла на 0,53 процентных пункта — до 33,5%, свидетельствуют данные NSE.

На фоне проблем с новым механизмом завершения торгов, индийский регулятор рынка ценных бумаг SEBI 12 сентября предложил пересмотреть правила аукциона. Среди возможных изменений возврат к предыдущему способу определения расчетной цены деривативов в дни завершения срока действия контрактов.

Регулятор примет замечания и предложения участников рынка до 3 октября 2026 года. Окончательное решение по изменению правил пока не принято.