Китай призвал свои банки прекратить спонсировать США

Казначейские облигации США продолжили падение после того, как китайские регуляторы посоветовали банкам сократить инвестиции из-за волатильности рынка. Доходность 10-летних облигаций выросла на 4 базисных пункта до 4,25%, а спотовый индекс Bloomberg Dollar упал на 0,2%. Об этом пишет Bloomberg.

Падение облигаций

Казначейские облигации США продолжили падение после того, как китайские регуляторы посоветовали финансовым учреждениям страны сократить свои вложения в казначейские облигации США на фоне опасений волатильности рынка. Это произошло на фоне роста доходностей по американским ценным бумагам.

Доходность эталонных государственных облигаций США выросла на четыре базисных пункта до 4,25%.

В Лондоне доходность выросла на два базисных пункта до 4,22%, а доходность 30-летних облигаций выросла на три базисных пункта до 4,88%. Спотовый индекс доллара Bloomberg снизился на 0,2%.

Источники сообщили, что китайские чиновники призвали банки ограничить покупки казначейских облигаций США и сократить свои позиции, если доля таких инвестиций высока. Официальные лица не указали конкретные цели и сроки, и эти рекомендации не распространяются на государственные облигации Китая.

Хотя это было сделано с целью диверсификации рисков, такой шаг может усилить глобальную тенденцию последнего времени. Такие страны, как Индия и Бразилия сокращают свои активы на крупнейшем в мире рынке облигаций на фоне растущих сомнений в привлекательности активов США. Геополитические риски, включая угрозы президента США Дональда Трампа в адрес Гренландии, усилили обеспокоенность и стимулировали поиск альтернативных активов, таких как золото.

Что говорят аналитики

Гарет Берри, стратег Macquarie Group Ltd, отметил, что это последнее свидетельство формирования закономерности и признак того, что ожидание долгосрочного структурного оттока из доллара – это не просто мираж.

Кэтлин Брукс, директор по исследованиям XTB, отметила, что первоначальные продажи были ограничены. Она предупредила, что если Китай начнет масштабную программу по распродаже своих государственных облигаций США, это вызовет резкий рост доходности на американских и мировых рынках, что приведет к серьезным потрясениям в мировой экономике.

На рынке облигаций полагают, что Китай не пойдет на подобные действия или будет делать это медленно и постепенно, чем и объясняется стабильность доходностей.

Согласно официальным данным США, объем казначейских облигаций, принадлежащих китайским инвесторам, сократился вдвое до $682,6 млрд, самого низкого уровня с 2008 года. Это снижение произошло с пика в $1,32 трлн в конце 2013 года. Между тем, в Бельгии, где активы обычно включают китайские целевые счета, запасы казначейских облигаций США с конца 2017 года увеличились в четыре раза до $481 млрд.

Общий объем непогашенных инвестиций Китая в ценные бумаги США, включая облигации и акции американских агентств, оставался относительно стабильным с конца 2023 года. Китай является третьим по величине иностранным держателем казначейских облигаций США после Японии и Великобритании.

Мартин Веттон, руководитель отдела стратегии финансовых рынков в Westpac Banking Corp., заявил, что большая часть долга находится в руках китайских государственных учреждений, которые, вероятно, будут иметь довольно короткие сроки погашения по причинам ликвидности. Он добавил, что это означает, что количество казначейских облигаций, доступных банкам, невелико, и Китай не вызывает ажиотажа на рынке государственных облигаций на ежемесячных аукционах.

По данным Минфина США, объем иностранных инвестиций в гособлигации США в ноябре достиг рекордного уровня. Запасы в Норвегии, Канаде и Саудовской Аравии компенсируют очередное ежемесячное снижение общего объема инвестиций в Китай.

Казначейские облигации США превзошли своих конкурентов благодаря высоким процентным ставкам. За последние 12 месяцев эти ценные бумаги подорожали на 5,3%, уступая только Сингапуру и Израилю среди крупнейших развитых рынков суверенного долга.

Месяц назад Трамп предостерег европейские страны от продажи американских активов в ответ на его угрозы ввести тарифы на Гренландию. Несмотря на напряженность в отношениях между Пекином и Вашингтоном, отношения стабилизировались после торгового перемирия в прошлом году.

Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Capital Markets в Сингапуре, сказал, что это скорее диверсификация, чем дедолларизация, но это может дать рынку дополнительный импульс благодаря обесцениванию валюты. Она также отметила, что резервы Китая и китайские банки преследуют разные цели, и регуляторы могут ужесточить правила в отношении банковских рисков, даже если резервам по-прежнему нужны ликвидные активы в долларах США для интервенций или управления ликвидностью.