Fitch понизило рейтинг Vodafone Украина из-за риска погашения долга

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента и рейтинг приоритетного необеспеченного долга компании Vodafone Украина с уровня CCC до CCC. Причиной стали риски, связанные с погашением и рефинансированием внешнего долга мобильного оператора.

В Fitch отмечают, что главным фактором пересмотра рейтинга стала ситуация с еврооблигациями компании. На конец 2025 года в обращении находились бумаги на сумму $280,1 млн, а срок их погашения наступает уже в феврале 2027 года.

Аналитики агентства считают, что Национальный банк Украины может и дальше сохранять ограничения на трансграничные валютные платежи частных компаний для обслуживания внешнего долга. Это, по мнению Fitch, создает для Vodafone Украина дополнительные опасности.

Из-за валютных ограничений оператор будет потенциально иметь ограниченный доступ к международным рынкам капитала, а также недостаточный уровень ликвидности на зарубежных счетах для выполнения долговых обязательств.

В то же время агентство отмечает, что ситуация не означает непосредственных финансовых проблем компании. Рейтинги Vodafone Украина поддерживаются сильными позициями на рынке и стабильной прибыльностью бизнеса.

В Fitch подчеркнули, что у компании, вероятно, будет достаточный уровень ликвидности для текущей деятельности и выполнения своих обязательств после получения необходимых разрешений на валютные операции.

Еврооблигации Vodafone Украина были выпущены на сумму $300 млн со ставкой 9,63% годовых и срок погашения в феврале 2027 года.

Кроме того, компания продолжает реализовывать программы выкупа собственных ценных бумаг. С мая прошлого года оператор провел девять предложений о выкупе и вернул с рынка еврооблигации примерно на $24,4 млн. В начале мая компания также объявила новый тендер на выкуп части бумаг.

По данным Fitch, Vodafone Украина остается вторым по величине мобильным оператором страны. Компания контролирует около 30% рынка по уровню доходов и обслуживает около 15,4 млн абонентов.

Ситуация вокруг Vodafone Украина показывает более широкую проблему украинского бизнеса в условиях войны: даже финансово устойчивые компании могут сталкиваться не столько с операционными трудностями, сколько с рисками, связанными с валютным регулированием и ограниченным доступом к внешнему финансированию.