Південна Корея оштрафувала банки та брокерів на рекордні $1,2 млрд за змову на ринку держоблігацій

Комісія зі справедливої торгівлі Південної Кореї (KFTC) наклала штрафи на загальну суму 1,63 трлн вон, або приблизно $1,2 млрд, на 15 банків і брокерських компаній за антиконкурентні домовленості під час розміщення державних облігацій. За висновками регулятора, фінансові установи протягом кількох років обмінювалися конфіденційною інформацією та координували свої заявки, що послаблювало конкуренцію і збільшувало вартість державних запозичень.

Порушення охоплювали період із січня 2020 року до червня 2023 року. Учасники ринку обмінювалися інформацією про дохідність заявок або погоджували їхні параметри під час 150 аукціонів казначейських облігацій Південної Кореї. У 145 випадках регулятор встановив домовленості щодо конкретних ставок дохідності або обсягів придбання цінних паперів.

Найбільший штраф отримала KB Securities — 332,2 млрд вон, що становить приблизно п’яту частину загальної суми санкцій. Наступними за розміром штрафів стали NH Investment & Securities та Mirae Asset Securities.

Загалом санкції застосували до 15 із 18 первинних дилерів, які працювали на ринку державних облігацій станом на червень 2023 року, коли розпочалося антимонопольне розслідування.

Як працювала змова на аукціонах

За даними KFTC, фінансові установи координували так звані цільові ставки дохідності, які дозволяли їм формально виконувати зобов’язання щодо участі в розміщенні державних облігацій, водночас зменшуючи ймовірність фактичного придбання паперів.

Перед аукціонами дилери обмінювалися інформацією про заплановані ставки, порівнювали їх із пропозиціями конкурентів, а в окремих випадках домовлялися подавати заявки з однаковою або близькою дохідністю.

Така практика знижувала невизначеність щодо поведінки інших учасників торгів та послаблювала конкурентний тиск.

Постійний член KFTC Кім Гон Сон заявив, що зменшення конкуренції під час аукціонів призвело, за оцінкою регулятора, до штучного підвищення дохідності державних облігацій. Це означало збільшення витрат уряду на обслуговування залученого боргу.

Розслідування також виявило системний характер координації. За словами представника регулятора, працівники фінансових установ під час передачі посад наступникам залишали контакти співробітників конкуруючих компаній і навіть інструкції щодо обміну інформацією на різних етапах аукціонів.

Сім компаній можуть зіткнутися з кримінальним переслідуванням

Окрім фінансових санкцій, KFTC направила матеріали щодо семи компаній до органу з розслідування тяжких злочинів.

Серед них — Mirae Asset Securities, NH Investment & Securities, Industrial Bank of Korea, KB Securities, Kiwoom Securities, Korea Development Bank та Korea Investment & Securities.

Регулятор наголосив, що ухвалене рішення має сприяти посиленню конкуренції на ринку державних запозичень, доступ до якого залишається обмеженим через високі бар’єри входу.

Водночас оштрафовані установи можуть продовжувати звичайну діяльність. Питання збереження за ними статусу первинних дилерів належить до компетенції Міністерства фінансів Південної Кореї.

Рішення KFTC наразі має попередній характер і може бути оскаржене фінансовими установами в комісії або суді.

Накладений штраф став найбільшим в історії Південної Кореї у справах про картельні змови. Попередній рекорд становив 747,6 млрд вон і був встановлений раніше у 2026 році у справі проти виробників крохмалю.

За оцінкою аналітика iM Securities Соля Йон Джина, штрафи можуть негативно позначитися на фінансових результатах окремих брокерських компаній у першому півріччі 2027 року.

Після оголошення рішення акції більшості оштрафованих брокерських компаній зросли, однак папери NH Investment & Securities втратили 3,7%, а Samsung Securities — 0,8%.

Під час визначення розміру санкцій регулятор враховував фінансові можливості компаній, стан ринку та позицію Міністерства фінансів щодо потенційного впливу штрафів на систему розміщення державного боргу.