Украина за четыре года нарастила государственный долг до $210,7 млрд

С начала полномасштабной войны государственный и гарантированный государством долг Украины увеличился более чем на 115 млрд. долларов. Если в январе 2022 года его объем составил 95,38 млрд долларов, то по состоянию на май 2026 достиг уже 210,67 млрд долларов.

Об этом свидетельствует анализ динамики госдолга, подготовленный на основе официальных данных Министерства финансов.

Несмотря на стремительный рост абсолютного показателя, его динамика за последние четыре года была неравномерной. В отдельные месяцы государственный долг увеличивался более чем на 12 млн. долларов ежечасно, тогда как в другие периоды общая сумма обязательств даже сокращалась.

В то же время, специалисты отмечают, что показатель «долг за час» является исключительно расчетным индикатором. Он показывает среднюю скорость изменения общего объема государственного долга в течение месяца и используется для наглядного сравнения разных периодов, а не означает фактическое привлечение новых кредитов каждый час.

Война сменила модель финансирования государства

После начала полномасштабного вторжения структура финансирования государственных расходов существенно изменилась. Собственные доходы бюджета все больше направлялись в сектор безопасности и обороны, тогда как финансирование социальных программ, пенсий, образования, медицины и других гражданских расходов в значительной степени обеспечивалось за счет международной финансовой помощи.

Именно поэтому государственный долг стал расти быстрее, чем в довоенный период.

В то же время, значительная часть привлеченных средств поступала от международных партнеров на льготных условиях. Украина получала долгосрочные кредиты от Европейского Союза, Международного валютного фонда, Всемирного банка, стран G7 и других международных партнеров с более низкой стоимостью обслуживания, чем коммерческие заимствования.

Кроме того, значительные объемы международной поддержки поступали в виде грантов, вообще не увеличивавших государственный долг.

Почему государственный долг иногда уменьшается

Несмотря на общую тенденцию роста, отдельные месяцы характеризовались сокращением государственного долга.

Как объясняют экономисты, на его размер влияют не только новые заимствования, но и погашение ранее полученных кредитов, переоценка валютного долга, а также другие финансовые операции.

Если объем выплат по долговым обязательствам превышает новые привлечения или изменяется курс валют, в которых номинирована значительная часть украинского долга, общая сумма государственного долга может временно снизиться.

Именно поэтому отдельные месяцы со знаком минус не свидетельствуют о сокращении потребностей государства в финансировании, а лишь отражают результат конкретных долговых операций.

Больше всего долг рос в 2025 году

Анализ динамики показывает, что 2025 стал рекордным по стабильности прироста государственного долга.

В отличие от предыдущих лет, когда отдельные месяцы завершались его сокращением, в течение всего 2025 долг только рос. Самые высокие темпы были зафиксированы в апреле и декабре, когда средний прирост превышал 11 и 12 млн. долларов ежечасно соответственно.

В первые пять месяцев 2026 года ситуация стала более сбалансированной. После увеличения долга в январе его объем сокращался в феврале и марте, вырос в апреле и снова уменьшился в мае.

Эксперты увязывают такую динамику с более равномерным графиком получения международного финансирования и погашением части ранее привлеченных обязательств.

Важен не только размер долга, но и условия его обслуживания

Специалисты обращают внимание на то, что абсолютный размер государственного долга не является самостоятельным показателем финансовой устойчивости страны.

Международные денежные организации оценивают также соотношение долга к ВВП, структуру кредиторов, сроки погашения обязательств и цена их обслуживания.

Одним из ключевых решений последних лет стала договоренность о реструктуризации части государственных обязательств, позволившая перенести отдельные выплаты на следующие годы и уменьшить нагрузку на государственный бюджет в ближайшей перспективе.

Экономисты отмечают, что в условиях полномасштабной войны рост государственного долга в значительной степени явился следствием масштабной международной поддержки Украины. Именно благодаря внешнему финансированию у государства есть возможность обеспечивать социальные выплаты, работу систем здравоохранения и образования, а также поддерживать функционирование экономики, тогда как собственные бюджетные доходы концентрируются преимущественно на финансировании сектора обороны.