Нацбанк сообщил о замедлении инфляции и росте зарплат в Украине

Национальный банк Украины обнародовал июльский макроэкономический и монетарный обзор, в котором подвел экономические итоги мая-июня 2026 года. Регулятор отмечает постепенное замедление общей инфляции, восстановление интернациональных резервов и сохранение устойчивости денежной системы, несмотря на высокие военные опасности.

По данным НБУ, в мае общая инфляция замедлилась до 8,2% в годовом исчислении. Главным фактором явилось увеличение предложения отдельных сырых продуктов питания, что способствовало сдерживанию роста цен.

В то же время базовая инфляция, не учитывающая наиболее волатильные компоненты, ускорилась до 7,9%. В Нацбанке объясняют это тем, что предприятия продолжали переводить в цены рост затрат на оплату труда, энергоресурсы, логистику, а также последствия предварительного ослабления курса гривны.

По оценкам регулятора, в июне тенденция сохранилась: общая инфляция продолжила замедляться, в то время как базовое инфляционное давление оставалось высоким.

Несмотря на активные русские атаки на объекты бизнеса, экономическая активность в июне оставалась неоднородной. Рост экспорта зерновых поддержал транспортную отрасль, улучшение потребительских настроений оказало положительное влияние на торговлю, а увеличение добычи газа и улучшение ситуации в металлургии способствовали промышленному производству.

В то же время строительная отрасль продолжила сокращаться из-за сдержанных капитальных инвестиций и замедления жилищного строительства.

На рынке труда по оценке НБУ сохраняется дефицит кадров. Хотя предложение рабочей силы растет быстрее спроса, предприятия и дальше испытывают нехватку работников. Именно кадровый дефицит вместе с повышением зарплат в бюджетной сфере поддерживают высокие темпы роста как номинальных, так и реальных доходов населения, что также усугубляет инфляционное давление.

Во внешнем секторе ситуация несколько улучшилась. В мае дефицит текущего счета сократился до 3,7 млрд. долларов против 4,8 млрд. долларов в апреле благодаря уменьшению импорта энергоносителей, сезонному сокращению спроса аграриев и увеличению грантовой помощи.

Уже в июне Украина получила более 15 млрд. долларов международного финансирования, что позволило возобновить рост международных резервов после их сокращения в предыдущие месяцы.

В то же время, НБУ отмечает увеличение дефицита государственного бюджета в мае-июне из-за роста государственных расходов. Вместе с тем роловер облигаций внутреннего государственного займа с начала года достиг 112%, что свидетельствует об успешном рефинансировании внутреннего долга.

В июне Правление Национального банка оставило учетную ставку на уровне 15%, считая ее достаточной для поддержания макрофинансовой стабильности. По оценке регулятора, это решение способствует сохранению высокого спроса населения на гривневые срочные депозиты и облигации внутреннего государственного займа.

Кроме внутренних факторов, НБУ обратил внимание и на улучшение внешней конъюнктуры. В частности, предварительные договоренности между США и Ираном привели к резкому снижению мировых цен на энергоносители — стоимость нефти за месяц сократилась почти на 30%. В то же время ведущие центральные банки мира пока сохраняют жесткую монетарную политику из-за рисков сохранения высокой инфляции.