Основной причиной ускорения инфляции остаются прямые последствия полномасштабной войны России против Украины.
Среди них: нарушение производства и цепей снабжения, рост производственных издержек бизнеса, ситуативное увеличение спроса на отдельные товары и услуги, а также снижение предложения товаров. Влияли цены и косвенные последствия войны: курсовые эффекты и ухудшение ожиданий населения и бизнеса. Фактические темпы роста цен соответствовали траектории базового прогноза Национального банка, опубликованного в Инфляционном отчете за октябрь 2022 года.
Рост цен на обработанные продовольственные товары ускорился до 27,2% г/г. Быстрее дорожали мясные продукты, кондитерские изделия, безалкогольные напитки и соусы в результате увеличения производственных затрат бизнеса из-за более высокой стоимости сырья, энергии и логистики. Ускорился рост цен на сухофрукты, рыбные продукты, оливковое и подсолнечное масло и производные последнего (майонезы, маргарины, спреды) на фоне последующего переноса на цены изменения курса гривны.
Учитывая существенное расширение экспорта молочной продукции из Украины, увеличилась стоимость масла и сыров на внутреннем рынке.
Цены на непродовольственные товары также росли более высокими темпами (на 19,9% г/г) под влиянием исчерпания запасов импортной продукции (закупленных по более низкому курсу), эффектов переноса скорректированного курса гривны и ухудшения ожиданий. В частности, ускорилось удорожание одежды и обуви, товаров для дома (посуды, мебели, домашнего текстиля, бытовой техники и химии), электроники, авто, товаров личного ухода и товаров для ремонта. В связи с повышенным спросом, усиленным обстрелами энергетических объектов, возросла стоимость обогревателей, плит и других товаров, связанных с резервным питанием и обеспечением тепла. Темпы роста стоимости услуг не изменились (15,7% г/г).
С одной стороны, медленнее дорожали телекоммуникационные услуги, страхование автомобилей, а также услуги маникюра, кинотеатров, по управлению многоквартирными домами и установка металлопластиковых окон. Кроме того, на фоне более высокого спроса быстрее росла стоимость медицины, услуг химической чистки, ремонта, гостиниц и ресторанов.
Самый весомый вклад в такую динамику имело существенное удорожание яиц. Это объясняется уничтожением птицефабрик, ростом производственных затрат и нарушением технологических цепей производства яиц в начале войны, текущими проблемами с энергоснабжением, а также уменьшением поголовья кур на выращивании у домохозяйств, в том числе из-за миграции населения.
Высшими темпами росли цены на фрукты, прежде всего импортные, из-за курсовых эффектов, усложненной логистики и увеличения их стоимости на мировых рынках. Скорее дорожала и свинина, учитывая ограниченное предложение живца свиней и перебои с электроснабжением. В результате повышения стоимости энергоносителей и более медленных по сравнению с прошлым годом темпов сбора сахарной свеклы ускорился рост цен на сахар.
В то же время рост стоимости муки, гречихи и других круп замедлился под влиянием лучших, чем ожидалось, урожаев. Замедлилось и подорожание овощей, в первую очередь борщового набора, благодаря расширению предложения из центральных и северных областей.
Инфляционное давление в условиях войны ожидаемо усиливается. Однако инфляция остается контролируемой, а текущая динамика соответствует траектории прогноза Национального банка. Последний предусматривает рост инфляции до 30% в конце этого года и ее замедление в 2023 году. Для сохранения контроля за инфляционными процессами Национальный банк удерживает учетную ставку на уровне 25% и прогнозирует ее сохранение на текущем уровне еще длительное время. Это нужно для обеспечения привлекательности гривневых активов, уменьшения давления на валютном рынке, сбалансирования ожиданий и снижения инфляции в последующие годы.