Спрос на китайские долговые обязательства растет: как это влияет на юань

Китайские краткосрочные банковские долговые инструменты становятся привлекательными для иностранных инвесторов, что может помочь Пекину стабилизировать юань на фоне обострения торговых отношений с США.

По данным Bloomberg, доходность годовалых облигаций AAA-класса (NCDs), выпущенных банками, на этой неделе выросла до 2,03% – самого высокого уровня с июня. Это вызвало повышенный интерес со стороны глобальных инвесторов, использующих валютные свопы для приобретения этих активов в юанях.

Увеличение иностранных инвестиций в эти инструменты может косвенно помочь Народному банку Китая (PBOC) контролировать колебания юаня. Объем иностранного владения китайскими NCDs к концу января достиг 1,07 триллиона юаней ($148 миллиардов) – максимума с сентября.

Рост покупок повлек за собой повышенный спрос на валютные хеджирования в китайском оншорном рынке, что привело к росту годовалой ставки свопов до самого высокого уровня с октября. По словам Кена Ченга, главного стратега по валютам Азии в Mizuho Bank, это может упростить китайским банкам доступ к долларовой ликвидности для стабилизации курса юаня.

Эксперты отмечают, что с возвратом доходности NCDs к уровню 2% и стабилизацией ставок в юанях некоторые инвесторы могут увеличивать свои вложения. Повышение доходности явилось следствием сдержанной денежно-кредитной политики PBOC, направленной на ограничение ликвидности и поддержку курса юаня.

Таким образом, незапланированная выгода для Пекина от международных вложений в китайские облигации может стать дополнительным фактором стабильности для юаня в условиях глобальной экономической неопределенности.