Почему центробанки “печатают” деньги и чем это угрожает экономике

Миллиардер и основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио раскрыл механизмы, заставляющие правительства отказываться от твердых валют в пользу фиатных денег, и предупредил о неизбежных последствиях такой политики. По словам финансиста, попытки искусственно продлить кредитные циклы в конце концов приводят к обесцениванию денег. Об этом Рей Далио написал в соцсети X.

Почему исчезают «жесткие» деньги

Как объясняет Далио, центральные банки стремятся растянуть цикл денег и кредитов на максимально долгий срок. Это делается для того, чтобы избежать болезненных экономических спадов, которые являются альтернативой постоянному стимулированию.

Когда система, базирующаяся на «твердых деньгах» (например, обеспеченных золотом) и обязательствах по их выплате, становится слишком ограничительной для экономики, правительства обычно отказываются от нее. На смену приходят так называемые фиатные деньги — бумажные валюты, не имеющие под собой реального физического актива.

Риски печатного станка

В фиатной системе центральный банк может печатать деньги без каких-либо ограничений. Это устраняет риск того, что у регулятора закончатся запасы золота или серебра и он будет вынужден объявить дефолт по своим обещаниям.

Однако, освободившись от необходимости привязываться к материальным запасам, банкиры сталкиваются с другой угрозой. Люди, контролирующие «печатные станки» (центральные банки в сотрудничестве с коммерческими банками), начинают создавать все больше денег и долговых обязательств.

Предел терпения рынка

Проблема возникает тогда, когда объем денежной массы и долгов значительно превышает количество производимых товаров и услуг. В определенный момент собственники огромных долговых активов (облигаций, депозитов) попытаются обменять их на реальные блага.

«Это будет иметь такой же эффект, как набег на банк, и приведет либо к дефолтам по долгам, либо к девальвации денег», — отмечает Рей Далио.

Распад монетарного порядка

Рей Далио, последовательно изучающий исторические циклы подъема и падения империй, в своих недавних выступлениях (в частности на форуме в Давосе в январе 2026 года) заявлял, что мировой монетарный порядок находится в стадии распада. Он указывает на то, что инвесторы и даже центральные банки все чаще предпочитают золото, а не государственные облигации США, опасаясь инфляции и санкций.

Далио называет этот процесс «дефиатизацией» — бегством от бумажных валют к реальным активам. Он советует инвесторам держать в своем портфеле от 5% до 15% золота как страховку от обесценения фиатных денег, сравнивая нынешнюю ситуацию со стагфляцией 1970-х годов.