НБУ: доходность ОВГЗ остается привлекательной несмотря на снижение ставок

Национальный банк Украины не видит рисков в снижении доходности облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) и считает этот процесс рыночным. Об этом заявил заместитель председателя НБУ Владимир Лепушинский в интервью “Интерфакс-Украина”.

По его словам, снижение ставок явилось результатом сочетания высокого спроса на государственные облигации и постепенного замедления инфляции. В таких условиях Министерство финансов получило возможность снизить доходность новых размещений без негативного влияния на монетарную политику.

С конца января ставки по ОВГЗ снизились: по годовым бумагам – с 16,35% до 15,15%, по двухлетним – с 17,5% до 15,87%, по трехлетним – с 17,8% до 16,15%. В то же время, учетная ставка НБУ уменьшилась лишь с 15,5% до 15% и сохраняется на этом уровне.

В НБУ отмечают, что интерес населения к этому инструменту существенно вырос. В феврале инвестиции физических лиц в гривневые ОВГЗ достигли рекордных 10 млрд. грн. С начала года портфель таких облигаций вырос на 24%, а с начала полномасштабной войны – в 6,5 раза.

По состоянию на сегодняшний день портфель гривневых ОВГЗ у населения превышает 82 млрд грн, а вместе с валютными — эквивалент 130 млрд грн. Спрос сохраняется даже при понижении ставок: роловер в первом квартале составил около 160%.

В регуляторе объясняют, что ставки по долгосрочным облигациям формируются не только из-за учетной ставки, но и из-за инфляционных ожиданий. Ожидания замедления инфляции стали одним из факторов, позволивших снизить доходность еще до решения НБУ по ставке.

Отдельно говорится, что в марте, несмотря на рост спроса на валюту на фоне геополитического напряжения, НБУ не обращался в Минфин с просьбой повышать ставки по ОВГЗ.

Параллельно растет и депозитная база: за январь-март объем срочных гривневых депозитов увеличился на 15 млрд грн – до 332 млрд грн. Всего с начала полномасштабной войны прирост составил 78,3%.

В НБУ подчеркивают, что даже при определенном ухудшении инфляционных ожиданий доходность ОВГЗ остается привлекательной для инвесторов.