Державний борг: як буде змінюватись політика різних держав щодо заборгованості

“Центробанки научились демонстрировать гибкость в случае появления стрессовых эпизодов, пользуясь бонусом доверия, сгенерированным благодаря выполнению мандата на поддержание ценовой и финансовой стабильности. Конечно, это не означает, что новое политическое равновесие вокруг монетарной политики и государственного долга будет быстро найдено”, – добавил он.

Во-первых, значительные объемы долговых обязательств правительства на балансах банков означают повышение риска роковой петли (doom loop). Чем больше под давлением стресса будет находиться долговой рынок, тем больший удар по капиталу банков будет этим нанесен.

Во-вторых, новые практики создают дополнительный спрос на долговые инструменты правительства, но пока последние квалифицируются как безрисковые и надежные.

В-третьих, интеграция рынков капитала существенно ограничивает возможности по поддержанию не корреспондирующих ставок с оценками рисков.

В-четвертых, возрастающая роль технологических альтернатив традиционному финансовому посредничеству сужает возможности регуляторного давления на банки.