Американские компании стали вдвое эффективнее азиатских в привлечении капитала

Несмотря на активные разговоры о формировании многополярного мира, экспортно ориентированные в экономике Азии остаются в значительной степени зависимыми от американского рынка и инвестиций. Как отмечают аналитики Bloomberg, после завершения пандемии именно США стали главным центром тяготения для международного капитала, тогда как роль Китая как альтернативного экономического двигателя ослабла.

Одним из ключевых факторов стала разница в финансовых показателях компаний. Если в 2010 году американские корпорации и компании Азии демонстрировали почти одинаковую эффективность использования активов, после 2022 года ситуация кардинально изменилась.

Средняя рентабельность активов (ROA) американских компаний приблизилась к 4,5%, в то время как в азиатских она остается на уровне около 2%.

Еще более заметный разрыв наблюдается по показателю рентабельности собственного капитала (ROE). Если пятнадцать лет назад азиатские компании опережали американские почти во всех ключевых отраслях, то преимущество полностью перешло к бизнесу США. Наибольший разрыв сформировался в секторе потребительских товаров, где американские компании значительно увеличили доходность для акционеров.

По мнению аналитиков ANZ Group, дополнительным преимуществом США стал стремительный рост сектора искусственного интеллекта. Страны, не интегрированные в американскую AI-экосистему, все труднее привлекают иностранные инвестиции. Поэтому даже стабильный экономический рост уже не гарантирует притока капитала.

В то же время, Китай больше не может выполнять роль экономического стабилизатора для региона, как это было после мирового финансового кризиса 2008 года. Слабый внутренний спрос, кризис на рынке недвижимости и избыточные производственные мощности ограничивают возможности Пекина поддерживать экономический рост соседних стран.

Аналитики также обращают внимание на то, что американские корпорации на протяжении многих лет активно использовали дешевое финансирование для выкупа собственных акций и масштабных поглощений. Такие компании как Apple и AbbVie значительно повысили прибыльность для акционеров благодаря финансовым инструментам, а не только операционному росту.

Дополнительным фактором явился рост привлекательности американских активов на фоне высоких процентных ставок в США. В то же время центральные банки большинства азиатских стран удерживали ставки на более низком уровне, поддерживая собственные экономики, что сузило историческое преимущество региона по доходности инвестиций.

Эксперты считают, что если тенденция американского экономического доминирования сохранится, правительствам Азии придется пересматривать подходы к привлечению инвестиций, финансированию экономического развития и созданию новых рабочих мест. Одним только стабильным макроэкономическим показателям для конкуренции за глобальный капитал может оказаться недостаточно.