Рынок накроет волна бюджетных выплат: как это повлияет на курс доллара к Новому году

Декабрь 2025 г. обещает быть периодом повышенной турбулентности для украинского валютного рынка. На курс гривни будут оказывать давление как глобальные геополитические факторы, так и традиционные для конца года бюджетные выплаты.Об этом в своем новом видеообзоре на YouTube-канале портала Минфин рассказал финансовый эксперт Алексей Козырев.

Аналитик выделил ключевые угрозы национальной валюте и представил три сценария развития событий на межбанке и наличном рынке к началу 2026 года.

Глобальный контекст: ФРС, ЕЦБ и фактор Трампа

Первая декада декабря пройдет под знаком ожидания решений ведущих центробанков мира. По словам эксперта, 10 декабря ФРС США, вероятно, снизит ставку на 0,25%, в то время как ЕЦБ 18 декабря, вероятнее всего, оставит свои ставки без изменений.

Однако главным источником неопределенности остаются геополитика и кадровые интриги в США. Рынки нервничают из-за потенциальных решений Дональда Трампа и неопределенности будущего главы ФРС после завершения каденции Джерома Пауэлла.

“Слишком много факторов будет влиять и быстро, и, основное, кардинально менять расписание на мировом и украинском валютном рынках”, – отмечает Козырев.

Эксперт также обратил внимание на рост цен на золото, уже тестирующий новые максимумы, что свидетельствует о попытках инвесторов хеджировать риски.

Внутренние вызовы: “бюджетный навес” и дефицит

В Украине главным драйвером курсовых колебаний будет бюджетный фактор. Козырев прогнозирует, что в конце года на рынок выйдет значительная масса гривны из-за завершения расчетов госбюджета с подрядчиками.

“На рынок выйдет не менее 50-70 миллиардов дополнительной гривны, которая будет дополнительно давить на курс гривны в этот период”, – подчеркивает аналитик.

Если эта ликвидность не будет абсорбирована, она перетечет на валютный рынок, заставляя НБУ активно тратить золотовалютные резервы для поддержки курса.

Три сценария для курса доллара

Алексей Козырев разработал три прогноза в зависимости от успешности переговоров с МВФ и ситуации на фронте.

Оптимистический сценарий

Предусматривает быстрое согласование новой программы с МВФ и прогресс в мирных переговорах.

Межбанк на конец года: 42,80-43,60 грн/$.

Наличный рынок (январь 2026): 42,50–43,20 грн/$.

Отрицательный сценарий

Затягивание переговоров с кредиторами, отсутствие прогресса по окончании войны и значительное инфляционное давление.

Межбанк на конец года: 44,50-46,00 грн/$.

Наличный рынок (январь 2026): до 47,00 грн/$.

Реалистический сценарий

Переговоры с МВФ продолжаются конструктивно, но транши поступают с задержкой (январь-февраль). НБУ продолжает политику управляемой гибкости.

Межбанк к концу 2025 года: 43,50–44,00 грн/$.

Межбанк на январь-февраль 2026 года: 44,50-45,50 грн/$.

Наличный рынок: на 40–60 копеек выше межбанка (ориентировочно 45,00–46,10 грн/$).

“При любых из вышеперечисленных трех сценариев, декабрь и начало января будут серьезным испытанием для гривны с ростом девальвационных рисков”, – резюмирует эксперт.

Советы для сбережений

Учитывая риски, Козырев советует диверсифицировать портфель сбережений:

• 35–40% содержать в гривневых инструментах (ОВГЗ, депозиты);
• 60–65% – в валютных активах.