Российские ИТ-гиганты стремительно наращивают долги: обязательства превысили 2 трлн рублей

Крупнейшие российские технологические компании стремительно наращивают долговую нагрузку. По итогам 2025 года совокупные обязательства пяти ведущих бигтех-компаний РФ превысили 2 трлн рублей, увеличившись за год на 53%. Об этом сообщает российское издание The Bell со ссылкой на Обзор финансовой стабильности Центрального банка России — один из ключевых аналитических документов регулятора о состоянии финансовой системы страны.

По данным ЦБ РФ, долги технологических гигантов растут быстрее их активов. Если объем обязательств за год вырос на 53%, то активы – на 48%, до 4,6 трлн рублей.

Аналитики обращают внимание, что ранее Центробанк России не выделял бигтех-компании в отдельную категорию в своих обзорах. Поэтому само появление такого блока в официальном документе свидетельствует о росте беспокойства регулятора состоянием отрасли.

Под категорией «бигтех» ЦБ РФ понимает крупные цифровые экосистемы, сформированные на базе нефинансовых компаний, использующих цифровые платформы, обширные данные и развивающие собственные финансовые и сервисные продукты. Активы каждой из таких компаний превышают 200 миллиардов рублей.

Регулятор не раскрывает конкретный перечень компаний, однако, по оценкам The Bell, в число наиболее закредитованных точно входят крупнейшие российские маркетплейсы Wildberries и Ozon.

Особую обеспокоенность вызывает ситуация вокруг Wildberries. Группа Wildberries&Russ является непубличной компанией и не раскрывает консолидированную финансовую отчетность. В то же время из данных российской бухгалтерской отчетности следует, что краткосрочные ссуды основной операционной структуры маркетплейса – ООО «РВБ» – за 2025 год выросли почти в восемь раз: со 104 млрд до 802 млрд рублей.

Для сравнения, у Ozon объем краткосрочных ссуд на конец 2025 года составлял около 80 млрд рублей. Долгосрочные обязательства РВБ дополнительно оцениваются еще в 28 млрд рублей.

По информации источников The Bell на рынке электронной коммерции, общий долг Wildberries в конце 2025 г. мог приблизиться к 1,3 трлн рублей. При этом только задолженность перед российским государственным банком ВТБ, по оценкам собеседников издания, могла превысить 500 млрд. рублей.

На этом фоне Центробанк также обратил внимание на замедление темпов роста рынка электронной коммерции. Именно маркетплейсы в последние годы были одним из главных драйверов российского технологического сектора и внутреннего потребления.

Аналитики отмечают, что соединение высокой долговой нагрузки, дорогостоящего кредитования и постепенного охлаждения рынка может создать серьезные риски для российских цифровых экосистем. Особенно в условиях санкций, ограниченного доступа к международному капиталу и растущей зависимости крупных компаний от государственных банков.

Ситуация также демонстрирует структурные проблемы российской экономики, где даже крупнейшие технологические компании все больше и больше финансируют развитие за счет кредитов, а не инвестиций или внешнего капитала.