Госдолг Украины за год вырос почти на 30% и превысил 9 трлн

По состоянию на 31 декабря 2025 года общая сумма государственного и гарантированного государством долга Украины составляла 9 042,7 млрд грн ($213,3 млрд), что на 29,5% (28,4% в долларовом эквиваленте) больше, чем на конец 2024 года. Об этом говорится в данных Минфина.

Рост госдолга

В течение 2025 года объем государственного и гарантированного государством долга Украины увеличился в гривневом эквиваленте на 2,061 трлн грн ($47,3 млрд) в основном вследствие увеличения долгосрочного льготного финансирования от международных партнеров.

Источники финансирования госбюджета

Наибольшим источником финансирования государственного бюджета в 2025 году стали кредиты ERA от стран G7 в объеме $37,9 млрд, которые частично учитываются как государственный долг, а также финансирование от Европейского Союза в объеме $12,1 млрд.

За год задолженность Украины по льготным кредитам ЕС увеличилась на 1,654 трлн грн ($38,6 млрд). Платежи по погашению по кредитам Ukraine Facility имеют льготный период продолжительностью 11-12 лет и могут компенсироваться странами Европейского Союза. Обслуживание и погашение кредитов ERA будет осуществляться за счет источников, не связанных с государственным бюджетом, в частности доходов от замороженных российских активов, что не создает дополнительной долговой нагрузки для Украины.

По состоянию на конец 2025 года около 75% государственного и гарантированного государством долга Украины внешний, при этом более половины этого долга составляют обязательства перед Европейским Союзом (около 40% от всего государственного долга).

Финансирование со стороны ЕС предоставляется на исключительно льготных условиях. Остальные внешнего долга приходится на другие государства-партнеры и международные финансовые организации. Доля коммерческого внешнего долга сокращена до уровня менее 10%. Около 22% долгового портфеля составляет внутренний государственный долг. Еще около 3% приходится на гарантированный государством долг, доля которого последовательно сокращается в течение последних четырех лет.

С 2021 по 2025 год Украина осуществила качественную трансформацию государственного долга, существенно улучшив его срочную и стоимостную структуру. Средневзвешенный срок до погашения государственного долга вырос с 6,3 года в 2021 году до 13,37 года в 2025 году, то есть более чем в 2,1 раза.

Срочность внешнего государственного долга за этот период увеличилась с 6,3 года до 15,75 года, или в 2,5 раза, что существенно снизило риски рефинансирования.

Параллельно произошло уменьшение стоимости государственного долга: средневзвешенная стоимость государственного долга снизилась с 7,2% в 2021 году до 4,55% в 2025 году, то есть в 1,6 раза. Стоимость внешнего государственного долга сократилась с 4,5% до 1,9%, или более чем в 2,3 раза, благодаря росту доли льготного финансирования от международных партнеров.

В разрезе кредиторов львиную долю государственного и гарантированного государством долга составляют льготные ссуды, полученные от международных финансовых организаций (МФО) и правительств иностранных государств – 66%, выпущенные ценные бумаги на внутреннем рынке – 22%, выпущенные ценные бумаги на рынке и банков, других финансовых учреждений – 10, другая задолженность – 2%.

Валютная структура госдолга

В разрезе валютной структуры государственного и гарантированного государством долга доля евро — 45%, дол. США – 23%, гривны – 21%, СДР – 8%, а в других валютах, в частности в фунтах стерлингов, канадских долларах и японских иенах – 3%.

Реструктуризация ВВП-варрантов

В декабре 2025 года Украина осуществила реструктуризацию государственных деривативов (ВВП-варрантов) путем их обмена на новый выпуск еврооблигаций. Благодаря этой операции Украина полностью убрала инструменты, представляющие существенный риск устойчивости государственных финансов.

По оценкам Министерства финансов, без реструктуризации выплаты по ВВП-варрантам в 2025-2041 годах могли бы достичь от 6 до 20 млрд дол. США в зависимости от темпов экономического роста.

По предварительным расчетам, государственный долг Украины к прогнозному ВВП в 2025 году составляет 98,4%.