Страховые компании миллиардера Марка Уолтера увеличили ссуды от FHLB до более $6 млрд

Страховые компании под контролем американского миллиардера Марка Уолтера по состоянию на конец июня 2026 года увеличили задолженность перед Federal Home Loan Bank of Indianapolis до более чем $6 млрд. За шесть месяцев объем заимствований двух крупнейших страховщиков его Group 1001 вырос на 36%, а по сравнению с началом 2025 года. отчетность

Речь идет, в частности, о Delaware Life Insurance и Clear Spring Life and Annuity, входящих в страховую группу Уолтера.

Компании активно используют дешевое финансирование Federal Home Loan Bank, хотя напрямую не выдают ипотечные кредиты физическим лицам. Они инвестируют в ипотечные ценные бумаги, которые могут использоваться в качестве залога для получения средств от FHLB.

По данным отчетности, на середину 2026 года страховщики Уолтера предоставили под такие заимствования около $8 млрд. залогового обеспечения.

Система создавалась для поддержания ипотечного рынка

Federal Home Loan Bank System была создана Конгрессом США во время Великой депрессии для обеспечения ипотечных кредиторов стабильным источником недорогого финансирования.

Механизм предполагал, что кредиторы будут передавать региональным банкам FHLB ипотечные активы как залог и получать средства, которые можно использовать для дальнейшего кредитования.

Сегодня система состоит из 11 региональных FHLB и благодаря фактической поддержке со стороны государства может дешево привлекать финансирование на рынке, а затем предоставлять его своим участникам по ставкам, которые часто ниже альтернативных источников средств.

С течением времени этим механизмом стали гораздо активнее пользоваться страховые компании, особенно после того, как инвестиционные группы стали наращивать присутствие в страховом секторе и использовать страховые активы для более сложных инвестиционных стратегий.

С 2013 года общий объем заимствований страховщиков в системе FHLB увеличился примерно в три раза.

Delaware Life использовала 97% доступного лимита

Страховые компании Group 1001 наращивают заимствования быстрее, чем многие другие представители отрасли.

Особенно выделяется Delaware Life, регулярно использующая 90% или более доступной ей кредитной линии FHLB.

В конце 2025 года объем непогашенных ссуд компании составил около 97% суммы, которую она имела право привлечь через систему. Для сравнения, страховая Athene, входящая в структуру Apollo, на тот момент использовала примерно 76% доступного лимита.

По данным S&P Global, средний уровень использования доступного финансирования FHLB среди компаний по страхованию жизни в конце 2025 составил около 41%, а среди страховщиков имущества и ответственности был еще ниже.

Многие страховые компании сознательно оставляют значительную часть лимита неиспользованной, чтобы иметь резервный источник ликвидности на случай финансовых потрясений.

Delaware Life на конец прошлого года была третьим крупнейшим заемщиком Federal Home Loan Bank of Indianapolis после Old National Bank и Merchants Bank of Indiana.

Страховщики могут использовать полученные средства для разных инвестиций

Правила FHLB устанавливают требования к активам, которые компании могут передавать в качестве обеспечения. В то же время после получения финансирования возможности дальнейшего использования этих средств значительно шире.

Для страховщиков это создает возможность привлекать относительно дешевый капитал под традиционные активы, а полученные деньги вкладывать в инструменты с более высокой доходностью, зарабатывая на разнице ставок.

Представитель FHLB of Indianapolis заявил Bloomberg, что банк контролирует финансовое состояние своих участников и оценивает залог, обеспечивающий выданные ссуды.

Все такие заимствования, по его словам, обеспечены активами на сумму, превышающую объем предоставленного финансирования. Основную часть залога составляют связанные с недвижимостью кредиты и ценные бумаги, а также бумаги американских государственных агентств и казначейские облигации США.

Использование FHLB страховщиками вызывает дискуссии

Активное привлечение средств FHLB страховыми компаниями критикуют некоторые бывшие чиновники системы, поскольку ее первоначальной целью была поддержка жилищного кредитования.

Бывший независимый директор совета FHLB of Boston Корнелиус Герли заявил Bloomberg, что считает подобное использование механизма фактическим субсидированием страховых компаний за счет системы, имеющей государственную поддержку.

Сторонники FHLB со своей стороны отмечают, что возможность быстро получать обеспеченное финансирование помогает поддерживать стабильность финансовой системы во время кризисных периодов.

Сам факт значительных заимствований у FHLB также не обязательно свидетельствует о проблемах ликвидности: финансовые компании могут использовать дешевые ресурсы как элемент инвестиционной стратегии.

Империю Уолтера проверяют американские регуляторы

Рост заимствований Group 1001 происходит на фоне отдельного внимания американских федеральных органов к финансовым операциям бизнес-империи Марка Уолтера, также возглавляющего Guggenheim Partners.

Министерство юстиции США и Комиссия по ценным бумагам и биржам изучают свыше $20 млрд ссуд, находящихся на балансах страховщиков Уолтера и, по данным Bloomberg, должны быть классифицированы как операции в поддержку аффилированных структур, но до 2026 года так не сказывались.

Пока непонятно, на какие конечные цели были направлены эти средства. Американские органы не предъявляли обвинений в правонарушениях ни страховым компаниям, ни Уолтеру, ни его холдингу TWG Global.

Представитель Group 1001 отказался комментировать ситуацию Bloomberg.