Кредиторы Cerba Healthcare продают часть долга на фоне реструктуризации €5 млрд

Один или несколько кредиторов французской лабораторной группы Cerba Healthcare 7 сентября выставили на продажу около €28 млн долга компании по возобновляемой кредитной линии на €450 млн. Сделка проходит на фоне подготовки Cerba к реструктуризации обязательств общим объемом около €5 млрд ($5,8 млрд).

По данным Bloomberg со ссылкой на осведомленные источники, долг планируют продать через аукцион, а заявки от управляющих инвестиционными фондами будут принимать до среды, 9 сентября. Условия потенциальной сделки и цена, по которой кредиторы готовы уступить требования к Cerba, не раскрываются.

Представители Cerba Healthcare, ее основного инвестора EQT и миноритарного акционера PSP Investments от комментариев отказались.

Кредиторы сокращают риски перед реструктуризацией

Долг, выставленный на продажу, является частью возобновляемой кредитной линии — revolving credit facility (RCF). Такой инструмент позволяет компании привлекать средства в пределах согласованного лимита в зависимости от текущих потребностей и обычно предоставляется группой банков.

В отличие от корпоративных облигаций, требования по таким кредитным линиям значительно реже торгуются на вторичном рынке. Однако в ситуации, когда финансовое положение заемщика ухудшается, банки могут продавать часть своих требований специализированным кредитным фондам, часто со скидкой к номинальной стоимости.

Подобные операции с долгом Cerba проводились еще в 2025 году, когда стало понятно, что компании, вероятно, придется пересматривать структуру своих обязательств.

Финансовое давление на Cerba усилилось после 2024 года. Одной из причин стало решение французских властей снизить тарифы, которые лаборатории могут взимать за проведение медицинских исследований.

Cerba начала процедуру conciliation

На прошлой неделе Cerba сообщила кредиторам о начале процедуры conciliation — предусмотренного французским законодательством механизма урегулирования финансовых проблем компании под судебным надзором.

Процедура должна создать правовые условия для переговоров Cerba с кредиторами о реструктуризации долговой нагрузки, которая составляет около €5 млрд.

Сообщение о начале переговоров было опубликовано одновременно с финансовыми результатами Cerba за второй квартал 2026 года. Отчетность продемонстрировала определенный рост выручки и прибыли компании.

Cerba также ожидает, что французское правительство позднее в сентябре предоставит новую информацию о будущем ценообразовании на лабораторные исследования. От этих решений может зависеть дальнейшая динамика доходов компании и параметры переговоров с кредиторами.

Облигации Cerba отреагировали ростом

Рынок положительно отреагировал на последнюю отчетность и начало формализованного процесса переговоров с кредиторами.

Цена старших обеспеченных облигаций Cerba на €720 млн с погашением в 2028 году после публикации результатов выросла примерно до 70 евроцентов за €1 номинала. До объявления о процедуре conciliation бумаги оценивались примерно в 68,6 евроцента.

Динамика свидетельствует об определенном улучшении рыночной оценки перспектив возврата долга, хотя значительный дисконт облигаций к номиналу сохраняется на фоне предстоящей реструктуризации обязательств Cerba.