Долг Saudi Aramco вырос до максимума за три года, усиливая давление на финансы крупнейшего экспортера нефти в мире

Финансовое давление на государственную нефтяную компанию Saudi Aramco растет, поскольку ее чистый долг в первом квартале 2025 года достиг наивысшего уровня почти за три года — 92,4 млрд. саудовских риалов ($24,6 млрд.). Такие данные компания обнародовала в официальном заявлении в понедельник, 12 мая.

Рост долговой нагрузки на 18% по сравнению с концом 2024 года произошел на фоне снижения доходности компании и сокращения объемов дивидендных выплат. Впервые за несколько лет свободный денежный поток компании не покрыл объем объявленных дивидендов, что заставило Aramco пересмотреть свою политику распределения прибыли.

Сокращение дивидендов – сигнал о напряжении в бюджете

Еще в воскресенье компания сообщила о снижении чистой прибыли на 4,6% в годовом исчислении и сокращении дивидендов на треть — до $21,36 млрд. Это существенно снижает поступление в государственный бюджет Саудовской Аравии, поскольку Aramco является ключевым источником доходов королевства.

Снижение доходов Aramco совпадает с самым большим скачком государственного долга Саудовской Аравии за один квартал в истории, что связано с расширением бюджетного дефицита в рамках амбициозной программы экономической трансформации «Vision 2030», инициированной наследным принцем Мухаммедом бин Салманом.

Рынок нефти и геополитические факторы

Падение цен на нефть с апреля лишь усугубляет давление на Aramco. За последние пять недель нефть Brent временно опускалась ниже $60 за баррель, что явилось результатом избыточных поставок со стороны коалиции ОПЕК+, возглавляемой Эр-Риядом. Кроме того, к негативной динамике приобщились глобальные факторы, в частности, торговое напряжение между США и Китаем. Ожидается, что на этой неделе Саудовскую Аравию посетит президент США Дональд Трамп — первый визит в рамках его турне по Ближнему Востоку, который может иметь как экономическое, так и политическое значение для нефтяного сектора региона.

Долговая устойчивость и дальнейшие планы

Несмотря на рост долга, коэффициент задолженности Aramco (gearing ratio) остается относительно низким — 5,3% к концу марта против 4,5% в прошлом году. Это значительно меньше аналогичных показателей западных нефтегазовых компаний, которые колеблются на уровне около 20%. Это дает Aramco финансовую гибкость для дальнейших заимствований. Финансовый директор компании Зияд Аль-Муршед в ноябре заявил, что Aramco планирует расширить эмиссию облигаций после успешного размещения $9 млрд долговых бумаг в 2024 году, включая исламские сукуки.

Финансовая ситуация крупнейшего нефтяного игрока в мире демонстрирует, насколько уязвима остается экономика, зависимая от сырьевого экспорта в условиях нестабильного рынка. Для Саудовской Аравии это еще один сигнал о необходимости более глубоких реформ и диверсификации доходов, чтобы уменьшить влияние колебаний нефтяных котировок на государственные финансы.