Bayer превращается в одного из лидеров немецкого рынка после лет падения

После многолетнего пребывания среди самых плохих акций в Германии, Bayer AG неожиданно оказалась среди топовых компаний индекса DAX в 2025 году, продемонстрировав рост акций на 40% с начала года.

Главными факторами такого роста стали надежды на прорыв в многолетнем судебном процессе по гербициду Roundup и успешное испытание экспериментального препарата Asundexian, который может стать прорывом в профилактике инсультов. Акции Bayer настолько выросли, что почти превысили среднюю целевую цену аналитиков на 12 месяцев.

“Текущая ситуация у Bayer однозначно лучше, чем в прошлом. Первые успехи перезагрузки компании уже заметны”, – отмечает Маркус Маннс, портфельный менеджер Union Investment (Франкфурт).

Судебный прорыв – шанс изменить игру

Аналитики считают, что самый плохой сценарий уже заложен в цене акций, а ни один из них не дал рекомендации “продавать” с сентября 2024 года. Многие ожидают, что Верховный суд США уже в июне может согласиться рассмотреть дело Bayer по Roundup — с вероятностью 40%, и, как считает аналитик Gordon Haskett Том Клапс, есть 75% шансов, что решение будет в пользу Bayer. В случае такого сценария Goldman Sachs прогнозирует рост акций на 10–25%. Трое ведущих аналитиков уже повысили рекомендацию по акциям Bayer до “покупать”. В то же время, если апелляция будет отклонена, компании придется искать другие пути урегулирования — например, разделение бизнеса по производству глифосата или выплата дополнительных $8 млрд для урегулирования около 67 000 исков, по оценке аналитиков Bloomberg Intelligence.

Наследие Monsanto и давление долгов

Bayer уже выплатила около $10 млрд из $16 млрд, отложенных на урегулирование исков по Roundup. Приобретение Monsanto в 2018 году, по общему признанию, стало одним из самых провальных сделок в истории компании. В 2024 году акции потеряли 42% стоимости, что стало самым плохим результатом среди всех компаний DAX.

Кроме судебных проблем, компания имеет высокую долговую тяжесть и сталкивается с конкуренцией в сфере флагманских препаратов — Eylea для лечения глаз и антикоагулянта Xarelto.

Надежды инвесторов также связаны с экспериментальным препаратом Asundexian, который может дать Bayer мощный импульс в фармацевтическом сегменте. По словам Маннса из Union Investment, успешные результаты поздней фазы испытаний могут обеспечить до €2 млрд ($2,3 млрд) годового дохода.

“Если судебные риски будут сняты, компания сможет представить новую стратегию сокращения долга, которая откроет путь к более масштабным инвестициям в фармацевтические разработки”, – считает аналитик HSBC Раджеш Кумар.