Борг Saudi Aramco зріс до максимуму за три роки, посилюючи тиск на фінанси найбільшого експортера нафти у світі

Фінансовий тиск на державну нафтову компанію Saudi Aramco зростає, оскільки її чистий борг у першому кварталі 2025 року досягнув найвищого рівня майже за три роки — 92,4 млрд саудівських ріялів ($24,6 млрд). Такі дані компанія оприлюднила в офіційній заяві в понеділок, 12 травня.

Ріст боргового навантаження на 18% порівняно з кінцем 2024 року стався на тлі зниження прибутковості компанії та скорочення обсягів дивідендних виплат. Вперше за кілька років вільний грошовий потік компанії не покрив обсягу оголошених дивідендів, що змусило Aramco переглянути свою політику розподілу прибутку.

Скорочення дивідендів — сигнал про напругу в бюджеті

Ще у неділю компанія повідомила про зниження чистого прибутку на 4,6% у річному вимірі та скорочення дивідендів на третину — до $21,36 млрд. Це суттєво знижує надходження до державного бюджету Саудівської Аравії, оскільки Aramco є ключовим джерелом доходів королівства.

Зниження доходів Aramco збігається з найбільшим стрибком державного боргу Саудівської Аравії за один квартал в історії, що пов’язано з розширенням бюджетного дефіциту в межах амбітної програми економічної трансформації «Vision 2030», ініційованої наслідним принцом Мухаммедом бін Салманом.

Ринок нафти і геополітичні фактори

Падіння цін на нафту від квітня лише поглиблює тиск на Aramco. За останні п’ять тижнів нафта Brent тимчасово опускалася нижче $60 за барель, що стало результатом надлишкових поставок з боку коаліції ОПЕК+, яку очолює Ер-Ріяд. Крім того, до негативної динаміки долучилися глобальні чинники, зокрема торговельна напруга між США та Китаєм. Очікується, що цього тижня Саудівську Аравію відвідає президент США Дональд Трамп — перший візит в рамках його турне Близьким Сходом, який може мати як економічне, так і політичне значення для нафтового сектору регіону.

Боргова стійкість і подальші плани

Попри зростання боргу, коефіцієнт заборгованості Aramco (gearing ratio) залишається відносно низьким — 5,3% на кінець березня проти 4,5% торік. Це значно менше за аналогічні показники західних нафтогазових компаній, які коливаються на рівні близько 20%. Це дає Aramco фінансову гнучкість для подальших запозичень. Фінансовий директор компанії Зіяд Аль-Муршед у листопаді заявив, що Aramco планує розширити емісію облігацій, після успішного розміщення $9 млрд боргових паперів у 2024 році, включно з ісламськими сукуками.

Фінансова ситуація найбільшого нафтового гравця у світі демонструє, наскільки вразливою залишається економіка, залежна від сировинного експорту в умовах нестабільного ринку. Для Саудівської Аравії це — ще один сигнал про необхідність глибших реформ і диверсифікації доходів, аби зменшити вплив коливань нафтових котирувань на державні фінанси.